瑞思迈2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的：2026财年第一季度 earnings 电话会议，讨论公司季度业绩表现、业务进展及未来规划。
管理层发言摘要：
Michael Farrell（首席执行官兼董事长）：强调全球团队10,000多名员工交付强劲季度，报告收入增长9%（固定汇率8%），美加拉美地区设备增长8%、面罩及其他品类增长12%，欧亚及其他地区设备增长7%；重点提及面罩产品创新、AI技术应用、供应链效率提升及RCS业务组合管理策略；宣布新增印第安纳波利斯配送中心，计划2027年运营，以提升配送效率及网络弹性。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：季度收入13.4亿美元，同比增长9%（固定汇率8%）；美加拉美地区销售额增长10%，欧亚及其他地区按固定汇率增长6%。
利润与毛利率：毛利率62%，同比提升280个基点；营业利润增长19%，营业利润率36.1%（去年同期33.2%）；非GAAP稀释每股收益增长16%。
现金流与资产负债：运营现金流4.57亿美元；期末现金余额14亿美元，总债务6.69亿美元，净现金7.15亿美元；循环信贷额度可用提款约15亿美元。
股东回报：宣布季度股息每股0.60美元；季度股票回购1.5亿美元，计划2026财年剩余时间每季度回购约1.5亿美元。
关键驱动因素
收入增长由产品和补给组合推动，外币变动带来约1600万美元积极影响。
毛利率提升主要得益于组件成本改善、制造和物流效率提升；销售及管理费用和研发费用纪律性投入支撑利润增长。
三、业务运营情况
核心业务表现
设备业务：全球按固定汇率增长7%，美加拉美地区增长8%，欧亚及其他地区增长7%。
面罩及其他品类：全球按固定汇率增长10%，美加拉美地区增长12%，欧亚及其他地区增长4%（受去年同期11%高基数影响），计划本季度起加速至高个位数增长。
RCS业务：报告增长6%（固定汇率5%），Medifox平台表现强劲，但专业护理机构细分市场增长承压；计划通过组合管理，减少低增长低毛利服务业务，聚焦高增长高毛利SaaS平台，目标2026财年下半年恢复中高个位数增长，12个月内实现高个位数增长及两位数营业利润增长。
产品与技术创新
推出两款全球首创全脸织物面罩AirTouch F30i系列（F30i comfort和F30i Clear），采用织物接口技术提升舒适性与依从性，分别面向高端消费市场及B2B渠道。
AI技术应用：推出数字睡眠健康助手“黎明”（Dawn）并扩展至美国市场，通过MyAir平台提供24/7个性化支持；测试版AI舒适设置技术Comfort Match，帮助患者快速找到最优治疗环境。
市场与渠道拓展：推进直接面向消费者市场（中国、印度、韩国等）增长，加强面罩补给教育与执行；CME计划已被22,000多名PCP完成近40,000次，75%提供者计划改变临床实践。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
欧亚及其他地区面罩品类恢复高个位数增长；RCS业务通过组合管理加速至中高个位数增长。
持续推进供应链优化，目标毛利率维持61%-63%，销售及管理费用率19%-20%，研发费用率6%-7%。
中长期战略
产品创新：扩展面罩产品组合，整合AI技术至数字健康产品，提升患者依从性与体验。
制造与供应链：翻倍美国制造产能，从电机扩展至面罩及设备生产，新增印第安纳波利斯配送中心，目标2027年实现90%客户两天内送达。
市场扩张：深化直接面向消费者市场布局，优化RCS业务组合，专注高增长高毛利SaaS平台。
五、问答环节要点
新产品与市场策略
新面罩AirTouch F30i系列采用织物接口技术，全脸类别覆盖30%-40%口鼻呼吸患者，助力欧亚地区面罩增长恢复；计划通过创新产品与渠道拓展提升全球面罩渗透率。
患者漏斗与收购整合
通过Ectasense（Night Owl设备）、Virtuox（睡眠测试服务）、Somnaware（诊所软件）等收购，优化患者从筛查到治疗的漏斗流程，减少流失；大型药企DTC广告将带来更多患者，公司聚焦提升PCP处方率与依从性管理。
美国制造与政策应对
扩展美国制造至面罩及设备生产以应对政策与地缘风险，目标贴近需求市场提升供应稳定性；预计医疗用品232条款调查及CMS竞争性投标对公司影响有限，HME客户将合理投标，公司持续支持客户获取公平报销。
财务与税务影响
全球最低税导致有效税率上升至22.3%（去年同期19.2%），新加坡可退还投资信贷（RIC）协议部分抵消影响；2026财年有效税率预计21%-23%。
六、总结发言
管理层对2026财年开局表示满意，强调核心业务增长强劲、产品创新与供应链效率提升成效显著。
未来将持续聚焦睡眠与呼吸健康核心业务，推进面罩产品创新、AI技术应用、直接消费者市场拓展及RCS业务组合优化，致力于实现可持续增长，为患者、医疗系统及股东创造价值。