Construction2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年8月7日
主持人说明：
介绍会议目的，回顾2025财年第三季度业绩，强调安全港声明及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Jule Smith（CEO）：欢迎新收购的休斯顿Durwood Green Construction（第三代家族企业）加入，强调其作为市场领导者的地位及三座沥青厂的运营能力；
指出德克萨斯州平台公司Lone Star Paving的首年表现符合预期，Sunbelt地区经济增长、人口迁移及交通资金支持为未来增长提供动力。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q3收入：7.793亿美元（同比增长51%，其中有机增长5%，收购贡献46%）；
调整后EBITDA：1.317亿美元（同比增长80%），利润率16.9%（同比提升280个基点）；
积压订单：29.4亿美元（覆盖未来12个月收入的80%-85%）；
现金及信贷额度：季度末现金1.143亿美元，可用信贷额度4.935亿美元；
债务/EBITDA比率：3.17倍（目标2026财年末降至2.5倍）。
关键驱动因素
三大利润率杠杆（建设优质市场、垂直整合、规模效应）协同作用；
尽管天气多雨影响收入，但成本控制与运营效率提升支撑利润率。
三、业务运营情况
市场拓展
休斯顿市场通过Durwood Green收购强化，预计将推动未来有机增长；
Sunbelt地区（德克萨斯、佛罗里达等）公共合同投标活跃，受益于人口迁移和制造业回流趋势。
运营效率
资本支出季度投入3670万美元，全年预计1.3-1.4亿美元（含维护性支出占比3.25%）；
劳动力市场恢复正常，长期通过“3C策略”（文化、薪酬、职业）吸引和保留员工。
四、未来展望及规划
短期目标（2025财年）
维持收入指引27.7-28.3亿美元，调整后EBITDA目标4.1-4.3亿美元；
预计Q4收购贡献收入2.7-2.8亿美元，2026财年结转收益约2.4-2.5亿美元。
中长期战略
聚焦Sunbelt高增长市场，通过收购与有机增长结合扩大份额；
基础设施投资（如IIJA法案）及制造业回流趋势将持续利好业务。
五、问答环节要点
天气与成本控制
问：如何应对多雨天气对铺路天数的影响？
答：通过三大利润率杠杆协同抵消负面影响，固定成本回收仍有效。
收购与杠杆平衡
问：去杠杆化期间是否继续收购？
答：优先战略收购（如休斯顿项目），同时通过现金流自然降低负债率。
税收政策影响
问：《一个美丽大法案》奖金折旧对现金流的影响？
答：联邦现金税支出预计减少200-300万美元（原1500万美元）。
六、总结发言
管理层强调长期战略聚焦Sunbelt地区增长，通过文化建设和资本配置持续创造价值；
对2025财年剩余季度及2026财年的市场条件和业务执行力表示乐观。