Roku流媒体2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年企业会议
主持人说明：
介绍会议目的，讨论Roku的战略执行与财务表现；
管理层发言摘要：
Dan Jedda（首席财务官兼首席运营官）：强调Roku的“规模-参与-变现”三阶段战略，目前处于变现早期阶段，平台已实现盈利。
二、财务业绩分析
核心财务数据
2023年调整后EBITDA为400万美元，2024年达2.6亿美元，2025年指引为3.75亿美元（约9%利润率）；
目标短期内实现两位数EBITDA利润率，长期目标为两位数运营利润率；
自由现金流每股为关键指标。
关键驱动因素
变现战略聚焦广告与内容分发（订阅）；
成本优化（缩减33%办公面积）推动利润率改善；
平台收入持续双位数增长，运营费用增速控制在个位数。
三、业务运营情况
平台表现
美国宽带家庭渗透率超50%，墨西哥、加拿大领先，巴西、英国扩张中；
Roku平台占全美电视观看时长20%，流媒体时长占比5%（超1000亿小时）；
Roku频道为平台第二大应用，入口多样化（主页、个性化推荐等）。
广告业务
开放DSP/SSP集成策略（如Trade Desk、亚马逊），覆盖全CPM需求曲线；
自助广告工具（Ads Manager）吸引中小广告主，Gen AI降低视频广告制作门槛；
预计75%数字广告将转向程序化+可测量模式。
内容分发
收购虚拟MVPD服务Friendly（50+频道，低价订阅），整合至平台UI提升增长；
通过操作系统控制力优化订阅转化。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
深化广告与订阅变现，提升EBITDA至3.75亿美元；
扩大自助广告工具覆盖，吸引中小广告主预算。
中长期战略
巩固操作系统领先地位（目标1亿流媒体家庭）；
国际市场聚焦现有国家（美、墨、加、巴）的规模与变现；
探索补强收购（如Friendly模式）加速增长。
五、问答环节要点
广告策略
问：为何采用全CPM曲线策略？
答：Roku库存充足，可满足高端品牌与低价效果广告需求，竞品因供应限制或定位高端难以复制。
国际扩张
问：为何未快速进入德、日等市场？
答：优先深耕已具规模的国家（如墨西哥广告市场培育），新市场需克服本地化壁垒。
操作系统竞争
答：凭借先发优势与用户体验，Roku有信心保持领先，控制UI是关键资产。
六、总结发言
管理层强调将继续执行“规模-参与-变现”战略，聚焦操作系统护城河与自由现金流生成；
广告与订阅双引擎驱动增长，国际扩张审慎推进；
资本配置优先回购与选择性收购，目标消除稀释。