RPM International2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的为回顾RPM国际公司2026财年第二季度业绩，说明会议流程（演示后设问答环节），并提示会议正在录制。
管理层发言摘要：
Frank C. Sullivan（董事长兼首席执行官）：Q2实现创纪录销售额，但增长势头随季度推进放缓（9月表现稳健，10月底至11月受DIY需求走软、政府停摆及建筑项目周期延长影响销售额下降）；各部门销售均正增长，但高费用（增长投资、工厂/仓库整合临时低效成本）导致利润率下降；正执行SGA优化措施，预计全面实施后每年产生约1亿美元收益。
二、财务业绩分析
核心财务数据
合并销售额：同比增长3.5%（创纪录），主要受收购和高性能建筑工程解决方案驱动，部分被DIY疲软及建筑项目周期延长抵消；
调整后息税前利润（EBIT）：下降，因收入增长和MAP 2025收益被更高SGA费用、并购交易成本、医疗保健费用及工厂/仓库整合临时低效成本抵消；
调整后每股收益（EPS）：下降，因调整后EBIT降低及并购融资导致债务利息费用增加。
关键驱动因素
收入增长：收购及高性能建筑解决方案贡献主要增长，欧洲市场受并购和外汇推动增长最快，北美增长约2%，新兴市场中非洲和中东表现突出；
利润下降：SGA增长投资、工厂整合临时低效成本、销量下降导致固定成本吸收减少，以及为并购融资的债务利息增加。
三、业务运营情况
分业务线表现
建筑产品集团：销售额创纪录（高性能建筑解决方案驱动），但项目交付周期延长（政府停摆加剧）、灾难恢复业务因风暴活动减少销售疲软，调整后EBITDA下降；
高性能涂料集团：创纪录销售额（各业务普遍增长，收购贡献），调整后EBIT基本持平（更高销售额和MAP 2025收益被增长投资和不利产品组合抵消）；
消费者集团：销售增长（并购和通胀定价推动），但DIY需求疲软（尤其11月）、欧洲软件系统实施及共享配送中心过渡导致销售推迟，调整后EBIT下降（销量下降、整合临时低效、色彩集团需求下降）。
市场拓展
欧洲：增长最快，主要受并购和外汇驱动；
北美：增长约2%，高性能建筑解决方案增长部分被DIY和加拿大疲软需求抵消；
新兴市场：非洲和中东引领增长，在高性能建筑和基础设施项目服务中持续成功。
研发投入与成果
创新产品：AlphaGuard Puma（低至零下20华氏度安装的防水技术）、Yuko tilt WB（水性粘结破坏剂，适用于预制混凝土建筑市场）；
设施投资：卓越创新中心等，增强各部门产品供应。
运营效率
工厂与仓库整合：导致临时效率低下，如欧洲共享配送中心启动初期问题；
供应链调整：部分业务重新分配（2025年6月起特种产品集团业务调整至其他部门），上年数据已重述。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年第三、第四季度）
第三季度：预计市场状况低迷（DIY疲软、项目周期延长），合并销售额中个位数增长，调整后EBIT中至高个位数增长（SGA优化措施部分实施，被医疗保健通胀和并购交易费用抵消）；
第四季度：预计销售额中个位数增长（部分推迟项目转化、天气延迟项目恢复），调整后EBIT低至高个位数增长（SGA措施增量收益抵消成本，销量增长为关键变量）。
中长期战略
MAP 3.0计划：预计2026财年末投资者日提供详细信息，聚焦制造效率、采购及SGA结构化方法；
投资方向：高性能建筑（扩展技术销售团队、收购系统产品如Calzip）、商业智能（利用数据指导营销/定价/运营）、创新（人员和设施投资）。
五、问答环节要点
业务表现与市场疲软
问：各业务部门业绩恶化是否特定于建筑业？
答：9月建筑产品和高性能涂料集团稳健增长，消费者部门持续疲软；10月下半月至11月所有部门业绩均恶化。
SGA优化措施
问：1亿美元SGA举措中临时性与永久性占比？是否削减增长投资？
答：7000万美元与全球人员相关（永久性），3000万美元为可自由支配费用减少；部分费用削减资金重新分配至高增长领域，未削减增长投资。
原材料成本与关税影响
问：原材料成本趋势及关税影响？
答：原材料通胀下降甚至通缩，但关税导致金属包装（低两位数）、环氧树脂（高个位数）价格上涨；预计第三、第四季度通胀主要由关税驱动，2027财年关税影响将年度化。
收购Calzip战略意义
问：收购Calzip的原因及整合预期？
答：Calzip是德国金属屋顶和外墙领域领导者，技术独特且高利润，将增强建筑围护系统能力；预计2026财年Q4完成收购，18-24个月整合周期，有望在美国市场增加数千万美元收入。
六、总结发言
管理层强调正在执行SGA结构调整，将其视为新长期战略计划（MAP 3.0）的“首付”，预计2026财年末提供MAP 3.0详情；
聚焦超越基础市场、控制可控因素，以应对当前经济挑战和波动性，为市场复苏时的卓越表现做准备。