Regal Rexnord2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度
主持人说明：
投资者关系副总裁罗伯特·巴里主持会议，介绍参会管理层（首席执行官路易斯·V·平卡姆、首席财务官罗伯特·J·雷哈德），提醒前瞻性陈述及非GAAP指标使用，并概述议程（路易斯开场评论、罗布财务业绩及2026年指导、问答环节、路易斯总结）。
管理层发言摘要：
路易斯·V·平卡姆（首席执行官）：首席执行官搜索按计划进行，第四季度业绩稳健，调整后每股收益符合预期，订单强劲增长（日均订单同比+53.8%），积压订单同比增长50%，数据中心业务表现突出，离散自动化、航空航天和国防领域订单健康；感谢员工推动新产品管道、交叉销售及商业渠道建设。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第四季度关键指标：
调整后每股收益：2.51美元（同比增长7.3%）；
日均订单：同比增长53.8%，订单出货比1.48；
销售额：有机增长2.9%；
调整后毛利率：37.6%（同比提升50个基点）；
调整后EBITDA利润率：21.6%（与上年持平）；
自由现金流：1.41亿美元；
净债务杠杆率：降至3.1。
2025全年关键指标：
日均订单：同比增长15.5%（AMC+53%，IPS+4%，PES-5%）；
销售额：有机增长80个基点；
调整后EBITDA利润率：22%（同比持平）；
调整后每股收益：9.65美元（同比增长近6%）；
调整后自由现金流：8.93亿美元，偿还债务超7亿美元。
关键驱动因素
订单增长：数据中心EPOD订单（7.35亿美元）、离散自动化（+9%）、航空航天和国防（+21%）、IPS（+3.3%）推动；
利润率稳定：协同效应（全年5400万美元）、价格实现、规模杠杆及成本管理，抵消关税、稀土磁体供应及产品组合不利影响；
现金流改善：支撑债务偿还，净债务杠杆率下降。
三、业务运营情况
分业务线表现
自动化与运动控制（AMC）： 第四季度销售额有机增长15.2%（数据中心、航空航天和国防、离散自动化强劲），订单增长190%（剔除EPOD后+19.2%），调整后EBITDA利润率20.5%（同比下降1个百分点，受OEM销售占比提升及稀土磁体供应影响）；
工业动力总成解决方案（IPS）： 销售额有机增长3.7%（金属与采矿、能源市场强劲），订单增长3.3%（连续第六季度正增长），调整后EBITDA利润率25.7%（同比略降，受组合、关税及增长投资影响，协同效应部分抵消）；
电源效率解决方案（PES）： 销售额有机下降10.7%（住宅暖通空调渠道去库存超预期，商用暖通空调部分抵消），订单下降15.9%，调整后EBITDA利润率15.6%（同比提升30个基点，得益于成本管理及组合收益）。
市场拓展
数据中心：EPOD解决方案（电源管理+热管理集成）获7.35亿美元订单，客户包括托管商、超大规模企业，2027年初开始发货，预计15-18个月完成交付；
机器人驱动：人形/协作机器人、手术应用机会漏斗超2亿美元，近年两位数复合增长；
EVTOL市场：与霍尼韦尔合作开发机电执行器，每架飞机成套设备潜力超20万美元。
研发投入与成果
推出EPOD交钥匙电源管理解决方案（含开关设备、转换开关、配电单元等）；
发布Coal Morgan Essentials高端运动控制产品，目标2028年销售额达5000万美元；
开发机器人驱动差异化解决方案，覆盖人形机器人、协作机器人等应用。
运营效率
供应链优化：稀土磁体替代供应按计划推进，预计2026年底缓解大部分风险；
产能扩张：数据中心业务产能提升以支持EPOD订单交付；
成本协同：全年实现5400万美元协同效应，2026年目标4000万美元（未纳入 guidance，作为风险缓冲）。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
财务预期： 销售额增长约3%（1-1.5个百分点来自数据中心项目，1.5个百分点来自价格），调整后EBITDA利润率22.5%（同比提升50个基点），调整后每股收益10.20-11.00美元（中点10.60美元，同比增长约10%），自由现金流约6.5亿美元（含数据中心营运资金投资）；
市场假设： 除数据中心外其他终端市场净销量增长持平，ISM指数改善需持续观察，关税年中实现美元成本中性、年底实现利润率中性。
中长期战略
聚焦高增长市场：数据中心（目标未来两年销售额达10亿美元）、机器人驱动、EVTOL、航空航天和国防等；
产品升级：持续投入新产品研发（如EPOD、Coal Morgan Essentials），推动交叉销售及商业渠道建设；
供应链与成本：优化稀土磁体供应，实现关税成本中性，通过协同效应和规模杠杆提升利润率。
五、问答环节要点
EPOD业务相关
问：EPOD业务利润率及订单机会？
答：调整后EBITDA利润率预计20%以上，随生产力提升有望改善；当前数据中心业务订单漏斗约6亿美元，2026年预计不会有同等规模大订单，但将持续拓展。
工业市场复苏
问：工业业务是否出现复苏迹象？
答：情况喜忧参半，OEM加速但分销放缓，1月ISM指数走强需持续观察，目前对全年指导持谨慎态度。
利润率轨迹
问：AMC和IPS利润率全年改善路径？
答：AMC利润率受稀土磁体供应影响，上半年承压，下半年改善，全年预计提升约40个基点；IPS利润率保持稳健，受益协同效应及规模杠杆。
自由现金流差异
问：2026年自由现金流 guidance（6.5亿美元）较此前预期（9亿美元）下降原因？
答：主要因数据中心业务营运资金投资（5000万-1亿美元）及供应链不确定性导致营运资金收益假设下调。
稀土磁体供应
问：稀土磁体替代供应进展？
答：按计划推进，通过中国以外采购、无HRE替代品及子组件出口缓解风险，预计2026年底恢复大部分供应，未失去实质性份额。
CEO继任
问：CEO搜索进展？
答：已缩小至少数候选人，预计不久后宣布。
六、总结发言
管理层强调增长战略已见成效，订单及积压订单增长强劲，有机销售加速；
数据中心、机器人驱动等长期市场投资开始回报，终端市场出现积极迹象；
2026年将继续执行增长计划，聚焦高潜力领域，通过产品创新、供应链优化及成本管理为利益相关者创造价值。