Reservoir Media2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年（具体日期未明确提及，仅提及财报期为截至2025年9月30日的2026财年第二季度）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2026财年第二季度业绩，提及业绩新闻稿已发布，会议将包含前瞻性陈述并提示风险，同时说明可能使用非GAAP财务指标。
管理层发言摘要：
Golnar Khosrowshahi（首席执行官）：强调第二财季表现反映长期增长战略有效性，通过多元化曲库、战略签约和全球多元化实现增长；宣布收购Miles Davis曲库及相关权利，计划围绕其2026年百年诞辰开展系列庆祝活动；提及在MENA地区拓展新曲库，新增多位艺人，曲库在同步授权和流媒体方面表现强劲。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第二财季收入4540万美元，同比有机增长7%，含收购增长12%；上调全年收入 guidance 至1.67亿-1.70亿美元（中点同比增长6%）。
利润：OIBDA（营业利润）1820万美元（同比增长10%），调整后EBITDA 1940万美元（同比增长10%）；上调全年调整后EBITDA guidance 至7000万-7200万美元（中点同比增长8%）。
每股收益：稀释后每股收益0.03美元（上年同期0.00美元）。
资产负债表关键指标：期末总债务42180万美元（扣除递延融资成本后净债务39390万美元），总可用流动性15210万美元（含现金2790万美元及循环信贷额度可用资金12420万美元）。
关键驱动因素
营收增长由录制音乐部门（增长21%）和音乐出版部门（增长8%）共同驱动，录制音乐增长主要得益于数字收入和同步授权收入增加，音乐出版增长得益于表演收入、机械收入和数字收入增长。
运营费用增长：总营收成本同比增长11%，管理费用增长15%，摊销和折旧成本增长18%；利息支出增长主要因债务余额增加及有效利率上升。
三、业务运营情况
分业务线表现
音乐出版：收入3090万美元（同比增长8%），表演收入增长47%，机械收入、数字收入及新曲库收购贡献增长，部分被同步授权收入减少抵消。
录制音乐：收入1300万美元（同比增长21%），主要因数字收入增长20%（曲库收购和流媒体增长驱动）及同步授权收入增长。
市场拓展
全球多元化：通过与Pop Arabia合作收购伊拉克HFM Production和科威特Essa Al Marzoug曲库，首次进入伊拉克和科威特市场；签约摩洛哥艺人88 Young，加强MENA地区布局。
曲库扩展：新增Emily Reed、Dave Pittenger、Bobby Vinton等艺人曲库；旗下艺人参与热门专辑和歌曲创作，如Morgan Wallen、2 Chainz、Tyler the Creator等作品。
研发投入与成果
暂无信息
运营效率
同步授权：同步收入增长，曲库作品被用于热门影视（如《Happy Gilmore 2》《Fantastic Four》）、电视节目（如《The Summer I Turn Pretty》《Too Much》）；授予Miramax将《Monster Mash》改编为动画电影的选择权。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务预期：实现收入1.67亿-1.70亿美元，调整后EBITDA 7000万-7200万美元。
战略重点：继续通过价值提升措施推动收购资产增长，利用运营现金流和资本配置战略支持增长。
中长期战略
曲库拓展：维持超过10亿美元的交易渠道，持续收购高价值曲库（如Miles Davis）。
价值提升：围绕Miles Davis 2026年百年诞辰开展系列活动（电影、音乐会、巡演、再版等），提升曲库长期价值；发掘曲库同步授权和影视改编机会。
五、问答环节要点
有机增长驱动因素：7%有机增长为行业基准水平，受收购资产价值提升、热门歌曲周期波动等因素影响，目标是超越行业增长。
Miles Davis收购：属于原有交易渠道，自2023年11月开始与遗产方接触并通过正式流程完成；百年诞辰活动不会增加额外管理费用，将通过内部团队重新分配营销资源执行。
G&A费用趋势：主要受管理业务收入波动影响，扣除该因素后第二季度G&A运行率符合全年预期。
有机增长构成：混合行业因素（订阅增长、价格调整）和公司自身举措（资产价值提升、曲库机会发掘，如《Monster Mash》影视化）。
六、总结发言
管理层表示公司处于实现全年财务目标的有利位置，Miles Davis曲库收购验证了公司在行业内的信任度；强调将继续通过多元化曲库、战略收购和价值提升措施驱动增长，利用超过10亿美元的交易渠道寻找新合作机会，致力于成为曲库管理者和下一代艺术家的平台。