RxSight2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议主持人： Larry Biegelsen（富国银行医疗器械分析师）主持与RXSight管理团队的炉边谈话。
参会管理层： 首席执行官Ron Kurtz、首席财务官Shelley Thunen、投资者关系副总裁Oliver Muravsevich。
会议目的： 讨论公司2025年上半年业绩、面临的挑战、重组措施及未来展望。
二、财务业绩分析
核心财务数据
2025年上半年业绩表现不佳，公司将全年营收指引下调约35%。
新的业绩展望暗示2025年下半年销售额同比预计下降近30%。
关键驱动因素
外部因素： 2025年Q1白内障手术总量出现下降，Q2增长仍低于平均水平；高端人工晶体（IOL）市场整体相对持平；消费者可能降级消费，医生实践层面存在观望；竞争加剧，主要眼科公司（B&L、强生、爱尔康）相继推出新产品，虽非LAL直接竞品，但占用了医生心智份额。
内部因素： 公司在2023年及2024年初高速增长并新增大量实践，但未能确保新客户以早期客户的速度采纳LAL技术；近期客户群体的LAL使用增长放缓，影响了投资回报率计算，进而影响新客户获取。
三、业务运营情况
核心业务表现
LAL（可调节人工晶体）是公司核心产品，其差异化优势在于术后可调节屈光力与光学特性，提供最佳的屈光效果、远视力及双眼视力定制能力。
公司拥有约1100家客户。
2025年Q2 LDD（光传输设备）安装量为40台，数量较低。
运营调整（重组）
原因： 近期客户群体LAL使用率增长未达预期，部分老客户群体出现增长持平或下降。
措施： 将LAL销售团队与临床团队（含实践开发人员）整合到同一组织架构下，由销售领导，拥有相同的地理和实践覆盖范围，旨在更有效地向实践传递关键的临床专业知识，驱动同源销售增长（LAL使用率）。
进展： 重组在本季度初完成，已运行约4-6周，早期内部反馈积极，但预计年底前不会出现戏剧性转变。
研发与产品管线
计划在2025年Q4推出LDD增强功能，引入新模式，首次允许定制高阶像差（无法用眼镜矫正），这曾是激光屈光手术的领域。
技术（LAL和LDD）为持续创新提供了丰富空间，过去5-6年已有40项PMA补充申请（主要改进）。
近期扩大了矫正范围，以吸引屈光不正程度高的患者（尤其在近视高发的亚洲）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年下半年及2026年）
2025年被定位为转型年。重点是通过重组推动LAL使用率的连续增长（Sequential growth），进而带动LDD销售（后者可能是滞后指标）。
对2025年下半年指引持保守态度，不期望年底前出现剧烈好转，但预计方向正确。
目标在2026年实现同比正增长（超过2025年），但强调更应关注连续增长而非同比数据，因2026年上半年lap 2025年上半年的低基数有难度。
中长期战略
坚信LAL技术的临床结果和未来潜力巨大。
国际扩张将是一个有条不紊的过程，2026年国际贡献预计仍将 modest（适度），更显著的影响可能在2027年显现。
持续进行产品创新，扩大市场机会并提高效率。
五、问答环节要点
增长路径与竞争： 管理层解释了2025年下半年指引隐含的下降原因（宏观、内部执行、竞争干扰），并阐述了通过重组重振增长的路径。认为可调节性（LAL）相比竞品固定透镜（如EDOF、Galaxy）有根本优势（精准定制、卓越视觉效果、商业回报），预计新竞品推出不会重复今年的试用影响。
国际业务： 欧盟、英国已获批准并开始商业布局；亚洲主要市场（日、中）监管流程较长，已获韩、新批准；国际收入贡献在2025年和2026年预计 modest，按地区披露可能要到2027年。
财务状况： 公司有充足现金达到盈利，运营支出中包含大量非现金股票补偿，非GAAP盈利将更早实现。
六、总结发言
Ron Kurtz总结称2025年是转型年，但强调基于LAL技术可实现的临床结果，公司未来非常光明。
管理层对重组措施和长期发展抱有信心。