加拿大皇家银行2026财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年
主持人说明：
会议采用炉边谈话形式，观众可通过Slido应用程序提交问题，每场会议将提前结束以解答观众投票选出的热门问题；提及加拿大2025年经济虽非强劲但未衰退，信贷损失趋于稳定，2026年PCL预计保持稳定，2027年或下降，资本市场波动但具建设性。
管理层发言摘要：
戴夫·麦凯（首席执行官）：宏观环境具有弹性和建设性，加拿大消费者虽有杠杆但转向消费服务与商品，高端消费增长稳定失业率；美国消费者失业率低、可支配收入强劲，消费水平高；长期看，加拿大600亿美元国防支出、1150亿美元基础设施投资等为未来3-10年带来增长机会，投资者对加拿大经济前景感到兴奋，银行也积极部署资本至长期增长领域。
二、财务业绩分析
核心财务数据
暂无信息
关键驱动因素
美国平台（城市国民银行、财富业务、资本市场）的增长加速与修复，预计提高净资产收益率并增加整体贡献；
抵押贷款业务经历利润率压缩后，通过利润率扩张和成本削减有望提升净资产收益率；
人工智能部署推动效率提升，作为全球第三高评级银行，已建立十年模型，拥有超100名AI博士，加速商业化应用以提高利润率和盈利能力；
存款特许经营优势显著，大量存款资金投入可创造稳定收入的领域，支撑增长。
三、业务运营情况
分业务线表现
加拿大业务：消费者弹性较强，信用卡增长良好，存款增长强劲，收入最高的40%人群通过可支配收入投资股市；商业贷款高个位数增长，中型企业和商业领域活动良好；抵押贷款预售活动少，建筑融资缓慢。
美国业务：城市国民银行成本目标已实现，收入目标完成三分之一，剩余三分之二有超2亿美元机会；高级市场增长强劲，资本市场和咨询业务活动增加；财富领域不同细分市场情况分化。
市场拓展
加拿大：基础设施、能源、采矿、交通等领域长期投资机会显现，国防支出600亿美元、基础设施投资1150亿美元，推动经济多元化；吸引外国风险偏好资本流入。
美国：高级市场资金筹集能力提升，从三年前无产品到目前筹集230亿美元资金和存款，目标提升至500亿美元以上。
研发投入与成果
人工智能领域投入显著，连续三年在商业化和部署方面被评为全球前两名或前三名；拥有超100名AI博士，建立十年模型，加速推进九个大型项目及更多组织内项目，以提升资产收益率和净资产收益率。
运营效率
资本部署灵活，普通股一级资本比率维持在12.5%-13.5%，超过13.5%部分用于回购；有机资本增长强劲，每季度可产生80个基点净股息，支持现金交易和战略机会；通过优化成本结构、提升数据利用效率，推动整体盈利能力。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年及近期）
财务目标：维持普通股一级资本比率12.5%-13.5%，超过部分用于股票回购；资产收益率目标100个基点，净资产收益率目标17%以上。
业务重点：完成城市国民银行收入目标剩余三分之二（超2亿美元机会）；推动美国高级市场资金筹集从230亿美元提升至500亿美元以上；消化收购汇丰银行对PBA的影响，克服全球第二支柱税收带来的税负增加阻力。
中长期战略
行业趋势判断：加拿大经济多元化发展，基础设施、能源、采矿等领域迎来十年未有的增长机会；美国消费和商业市场持续有韧性，高级市场和财富管理需求增长。
公司定位：依托全球特许经营和多元化客户基础，保持市场领先的存款和融资特许经营优势，成为安全、稳定、高效的金融服务提供者。
投资方向：加大人工智能研发与应用，提升效率和客户价值；强化网络安全防御，应对国家层面网络风险；聚焦美国财富领域高质量并购机会，优先推动有机增长。
五、问答环节要点
净资产收益率目标与资本管理
问：如何决定普通股一级资本比率范围（12.5%-13.5%），以及如何通过分母优化提升净资产收益率？
答：范围设定考虑风险缓解、增长、资本效率、部署灵活性及收购时快速积累资本能力；超过13.5%的资本用于回购以缩小分母，同时通过有机资本增长（每季度80个基点净股息）支持战略机会。
资产收益率提升路径
问：如何从当前87个基点可持续达到100个基点的资产收益率目标？
答：三分之一来自净利息收入增长（美国平台修复、抵押贷款业务改善），三分之一来自其他收入增长（共同基金、证券业务等），三分之一来自效率提升（人工智能应用、成本控制）。
风险因素与应对
问：计划面临的最大风险是什么，是否通过改变风险偏好提升净资产收益率？
答：不改变风险偏好，核心风险包括部门信贷风险（杠杆信贷、USMCA相关行业波动）和网络风险（国家层面基础设施攻击）；通过加强信贷监控、投入大量资源防御网络安全（数百亿甚至十亿美元）应对。
税收与并购策略
问：税收是否构成阻力，以及如何看待并购机会？
答：全球第二支柱税收将增加整体税负，需克服该阻力；并购优先考虑有机增长，对美国财富领域高质量、变革性特许经营机会持开放态度，但对当前市场通过并购创造股东价值的能力持怀疑态度。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：
运营环境平衡且具建设性，美国（城市国民银行、财富、资本市场）和加拿大（基础设施、多元化经济）均有显著增长机会；
存款业务为核心优势，通过技术和合作伙伴关系持续提升存款吸收能力，支撑净资产收益率和优质表现；
人工智能是创造股东和客户价值的重要机会，将继续推动技术部署和效率提升；
全球特许经营和多元化客户基础的平衡是加拿大皇家银行的力量所在，已做好准备利用市场机会，对实现长期增长目标充满信心。