瑞安航空2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 未明确提及具体日期，为2026财年第二季度财报电话会议
主持人说明： 由操作员纳迪亚主持，介绍会议规则（按星号+1提问），随后由首席执行官迈克尔·奥利里开场
管理层发言摘要：
迈克尔·奥利里：重点回顾Q2业绩，因波音交付延迟客流量增长2%，票价上涨7%收复去年跌幅；预计全年客流量2.07亿人次，增长率3.5%；强调波音交付改善（已收23/29架），2027财年客流量有望达2.15-2.16亿人次；燃油对冲优化，2027财年80%燃油对冲价每桶67美元，节省6亿欧元；计划2034年客流量达3-3.3亿人次，人均利润从10欧元提升至14欧元
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2利润增长20%至17.2亿欧元；上半年单位乘客成本仅增1%，预计全年1%-3%
资产负债表：BBB评级，610架无抵押飞机，2026年5月将还清最后12亿欧元债券实现零债务；中期股息19.3欧分，2月底支付
燃油对冲：2026财年85%对冲价每桶76美元，2027财年80%对冲价每桶67美元，节省10%燃油成本
关键驱动因素
利润增长：燃油成本下降、单位成本严控（对冲抵消ATC和环保税增长）
成本压力：环保税（ETS）从2026财年11亿欧元增至2027财年14-15亿欧元；空管成本上涨14%
三、业务运营情况
分业务线表现
核心航空业务：Q2票价增长7%，上半年平均票价增长13%；辅助收入（机上消费等）增长3%，动态定价和“预订座位”服务推动增长
市场调整：运力从德国、法国、英国等高税收地区转移至瑞典、匈牙利、意大利等取消环保税的国家
市场拓展
重点增长区域：意大利（新增特雷维索、卡拉拉基地）、波兰（克拉科夫新增3架飞机）、英国（纽卡斯尔、伯明翰等基地增投飞机）、阿尔巴尼亚（地拉那基地）
运力分配：2026年夏季75%增长集中于意大利、波兰、阿尔巴尼亚、英国
研发投入与成果
飞行员招聘：未来三年投入2500万欧元加速副驾驶和学员招聘，计划年招聘500名学员
发动机维修：计划建立1-2个内部发动机维修车间，选址接近确定，2027年启动资本支出
运营效率
航班准点率：2026年8月准点率创历史新高，得益于54小时排班制和“Ryanair Connect”员工平台
成本控制：社交媒体月活6000万人降低营销成本，欧盟261条款下干扰成本控制在3小时以内
四、未来展望及规划
短期目标（2026-2027）
客流量：2027财年达2.15-2.16亿人次，首次摆脱波音交付延迟影响
财务预期：利用燃油对冲节省（6亿欧元）刺激增长，应对环保税增加；单位成本控制在1%-3%
中长期战略（至2034）
运力扩张：接收MAX 10飞机（2027年春季首批15架），2034年客流量目标3-3.3亿人次
成本目标：人均利润从10欧元提升至14欧元，依赖运力约束、票价上涨和单位成本优化
政策倡导：推动欧盟将ETS税率与Corsia对齐，改革空管罢工期间过境航班保护机制
五、问答环节要点
票价与需求
Q3票价：10月强劲、11月疲软（同比略降）、圣诞节预订良好；全年预计增长7%-8%
消费者价格敏感性：低价航线需求强劲，从高价竞争对手转向瑞安航空趋势明显
成本与对冲
单位成本：下半年压力来自ATC费用上涨、营销支出增加、波音补偿减少；2027财年OPEX对冲汇率115（去年111）
资本支出：MAX 10飞机35%确认订单以124汇率对冲，节省15%欧元成本；发动机维修车间2027年启动投入
政策与竞争
欧盟环保税：瑞典、匈牙利等国取消环保税，德国、法国、英国加税导致运力转移
空管与行李规定：新交通专员推动改革但受冯德莱恩阻挠；反对“两件免费行李”提案，称不切实际
波音交付与MAX 10
2026年冬季交付29架飞机，2027年夏季前完成；MAX 10认证预计2026年Q3-Q4，瑞安航空2027年春季接收首批15架
六、总结发言
管理层对未来发展方向：聚焦2030年前4年强劲增长，依赖运力约束、成本控制和政策优化
公司愿景：2034年成为客流量3亿+、人均利润14欧元的欧洲领先低成本航空公司
战略重点：推动欧盟竞争力改革（ETS与Corsia对齐、空管改革），扩大在低税收国家的运力布局，加速MAX 10接收和内部发动机维修能力建设