Sabre2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Brian Evans介绍会议目的，强调前瞻性声明及非GAAP指标使用；
管理层重申战略重点：降低杠杆率与推动技术驱动的可持续增长。
管理层发言摘要：
Kurt Ekert（CEO）：强调通过出售Hospitality Solutions业务减少10亿美元债务，净杠杆率预计较2023年底下降50%；
Michael Randolfi（CFO）：披露Q2收入6.87亿美元（同比-1%），标准化调整后EBITDA增长6%。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：6.87亿美元（同比-1%）；
航空分销预订量：同比-1%（低于预期的低个位数增长）；
标准化调整后EBITDA：1.27亿美元（同比+6%）；
自由现金流：-200万美元（含2.27亿美元再融资影响）；
期末现金余额：4.47亿美元（7月底超6亿美元）。
关键驱动因素
收入下降主因航空分销预订疲软（企业/政府旅行减少）；
成本优化措施推动EBITDA增长，技术转型节省年度费用约4亿美元；
外汇波动与地区预订组合变化影响毛利率（同比-110bps）。
三、业务运营情况
分业务线表现
航空分销：增长战略贡献8个百分点增量，但被行业疲软抵消；
酒店分销：预订量+2%，附加率提升至34%；
IT解决方案：登机乘客+1%，收入预期Q3为1.4-1.45亿美元。
技术创新
38个NDC实时连接（行业领先）；
AI产品Sabre Mosaic获9家航空公司采用；
数字支付业务总支出50亿美元（同比+44%）。
运营挑战
企业/政府旅行恢复慢于预期；
多源LCC解决方案延迟6个月至2026年推出。
四、未来展望及规划
短期目标（2025下半年）
航空分销预订增长预期：Q3为2-6%，Q4为6-14%；
全年收入指引：持平至低个位数增长；
自由现金流目标：1-1.4亿美元。
中长期战略
持续优化资本结构（60%债务延至2029年后）；
扩大多源平台覆盖，整合非GDS内容；
通过AI与自动化进一步降本增效。
五、问答环节要点
市场趋势判断
问：GDS行业疲软是否结构性？
答：主因企业/政府旅行暂时下滑，预计2026年恢复高个位数增长。
技术延迟影响
问：多源LCC方案为何推迟？
答：执行复杂度导致，不影响长期战略价值。
成本控制
CFO表示：技术转型已节省1亿美元，全年SG&A预计略降。
竞争格局
NDC渗透率仍低（个位数），但Sabre在TMC领域份额稳固。
六、总结发言
管理层强调：已完成关键债务重组与业务剥离，现金流改善显著；
将继续执行"技术驱动增长+降杠杆"双轨战略；
对2026年航空分销量加速增长持乐观态度。