科学应用2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年（具体日期未明确，讨论截至2025年10月31日的2026财年第三季度业绩）
主持人说明：
由Joseph W. DeNardi（高级副总裁、投资者关系及财务主管）主持，介绍会议目的为讨论2026财年第三季度业绩，强调前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Jim Reagan（临时首席执行官）：宣布收购SilverEdge，强调其差异化技术与SAIC业务组合的协同价值；指出第三季度业绩受政府停摆影响，调整后收入略超指引；提出三大优先任务——聚焦执行以增加投资能力、高效部署资源推动增长、优化业务开发的投标质量与收益率；计划通过成本效率措施释放1亿美元资金用于再投资与利润率提升。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度收入18.7亿美元，同比下降5.6%（剔除政府停摆影响后略超指引）；2026财年营收指引上调（含SilverEdge收购影响），2027财年有机收入增长预期0%-3%。
利润与利润率：调整后EBITDA为1.85亿美元，利润率9.9%；2026财年调整后EBITDA利润率指引提高10个基点，2027财年上调至9.7%-9.9%（中点提高20个基点）。
每股收益：调整后稀释每股收益2.58美元；2026财年调整后EPS指引提高0.40美元，2027财年提高0.50美元。
现金流：第三季度自由现金流1.35亿美元；2026财年自由现金流指引>5.5亿美元，2027财年>6亿美元（约合每股13.50美元）。
订单与回购：第三季度净订单22亿美元，订单出货比1.2x；计划2026财年和2027财年各回购5亿美元股票（总计10亿美元，约占市值25%）。
关键驱动因素
收入下降主要受政府停摆（约1个百分点影响）及部分项目续约压力；增长依赖SilverEdge收购整合、新业务（如4.13亿美元陆军OSINT合同）及成本效率提升。
利润率提升得益于强劲项目执行、成本控制措施（1亿美元年度支出优化）及SilverEdge收购贡献（约10个基点）。
三、业务运营情况
分业务线表现
民用业务：第三季度同比下降7%，但前九个月基本持平，利润率显著改善，目标恢复至14%；重点领域包括海关与边境保护局（CBP）、国土安全部（DHS）、联邦航空管理局（FAA）的增量资金项目。
国防与情报业务：受益于政府优先领域投入，收购SilverEdge强化AI能力，聚焦战争部改革带来的采购流程提速机会（如OTA合同工具应用）。
市场拓展
业务开发：2025财年提案提交量280亿美元（2024财年为170亿美元），2027财年目标>300亿美元；重点转向投标质量与高优势市场对齐。
运营效率
成本优化：识别1亿美元年度支出优化空间，用于业务开发、账户管理及提案流程改进；2026年初启动业务集团整合以降低 overhead。
研发投入与成果：暂无信息
四、未来展望及规划
短期目标（2026-2027财年）
财务目标：2026财年调整后EBITDA利润率接近10%，2027财年提升至9.7%-9.9%；自由现金流持续强劲，支持股票回购与业务投资。
战略重点：完成SilverEdge整合以加速AI能力部署；优化业务开发流程，提升中标率；推进成本效率计划释放资金用于增长投资。
中长期战略
行业趋势：聚焦国防预算增长领域（战备需求驱动）及民用机构现代化项目，应对民用预算持续压力。
公司定位：通过差异化技术（如AI）与解决方案整合，强化在情报、国防及关键民用领域的市场地位；探索补强型并购机会。
五、问答环节要点
采购环境与政策影响
政府停摆后RFP与提案提交活动逐步恢复正常，预计第四季度常态化；DOGE影响稳定（约占年收入1%），演变为机构层面小型审查。
战争部改革聚焦采购提速（如接受80%-90%需求满足率、扩大OTA使用），SAIC计划通过创新合同工具与客户合作响应。
成本与投资分配
1亿美元成本节约中，部分用于业务开发资源补充（账户管理、提案流程改进），部分直接提升利润率；2027财年利润率指引未完全反映未来效率提升潜力。
业务组合与预算展望
民用业务短期承压但中长期有现代化需求，重点提升利润率至14%；国防预算受益于战备需求，基础预算持平或略增，依赖和解资金补充。
杠杆率目标维持3.0左右，优先通过股票回购（当前估值更优）返还现金，暂无大规模组合调整计划，关注无法转型的低端服务业务剥离可能。
六、总结发言
Jim Reagan强调SAIC拥有深厚的客户使命理解与技术能力，未来将通过聚焦执行、优化业务开发质量、成本效率提升及SilverEdge整合驱动增长。
董事会正推进永久首席执行官招聘，要求候选人具备国家安全承诺与价值创造 track record；公司对长期股东价值、员工机会及客户成果改善充满信心。