SAP SE2026财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第四季度
主持人说明：
由摩根士丹利分析师Adam Wood主持，会议目的为讨论SAP产品与工程战略及行业趋势；提及免责声明，包括前瞻性陈述风险及参考SEC文件中的风险因素。
管理层发言摘要：
Muhammad Alam（SAP执行董事会成员，负责产品与工程）：确认合同到期后不续约，原因包括个人承诺及德国治理要求；强调剩余合同期内将聚焦为客户和SAP创造显著影响，重点关注生成式AI带来的增量价值机会。
二、财务业绩分析暂无信息
三、业务运营情况
核心业务表现
定位为“企业操作系统”，核心应用覆盖财务（总账、资金管理等）、供应链（车间管理、物流等）及行业解决方案（石油天然气、制造业、媒体等），强调其关键任务属性及难以替代性。
生成式AI对业务的影响：认为不同SaaS应用受颠覆风险不同，SAP核心应用因嵌入50年业务流程逻辑、行业深度能力及企业级就绪性（治理、安全、本地化）形成护城河，风险较低；重点利用生成式AI创造增量价值。
研发投入与成果
聚焦生成式AI与AI技术整合，即将推出Sapphire产品，定位为“最雄心勃勃的发布之一”，旨在通过生成式AI实现自主业务应用（如自主财务、供应链），结合SAP知识图谱、数据模型及微调模型提升自动化与智能体验。
开发SAP知识图谱、流程图谱及上下文图谱，解决跨财务、供应链等复杂领域的数据语义理解与交互问题，已投入1.5年研发。
运营效率
推出业务数据云（BDC），与Databricks、Snowflake、Azure、Google等合作，整合数据工程工具，保持数据引力、语义丰富性及权限管理，支持客户快速构建代理体验，价值实现时间短，超过一半客户已在使用。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年第四季度后）
推进Sapphire产品落地，利用生成式AI与AI技术增强核心应用的自主能力，实现财务、供应链等领域的自动化与智能决策。
深化业务数据云（BDC）应用，支持客户通过其协调数据模型、知识图谱及合作伙伴工具，快速解锁代理层价值，降低总体拥有成本。
中长期战略
强化“企业操作系统”定位，通过业务流程逻辑、数据语义理解、企业级就绪性构建护城河，应对生成式AI带来的行业变革。
构建代理体验层，整合Joule等工具，实现跨财务、供应链、支出等领域的无缝交互，成为客户核心业务流程的关键合作伙伴。
五、问答环节要点
生成式AI的颠覆风险与SAP护城河
问：现有软件供应商面临生成式AI颠覆的风险有多大？SAP最大的护城河是什么？
答：生成式AI对SaaS应用影响因类别而异；SAP核心应用（企业操作系统）因50年业务流程逻辑、行业深度、企业级就绪性（治理、安全、本地化）及数据语义理解形成护城河，难以被替代；重点利用生成式AI创造增量价值而非应对颠覆。
业务数据云（BDC）的价值与运作
问：业务数据云如何帮助客户利用数据？如何管理合作伙伴关系？
答：BDC整合数据工程工具（如Databricks、Snowflake），保持数据引力、语义丰富性及权限管理，支持客户快速构建代理体验；通过零拷贝共享实现SAP与非SAP数据无缝协作，成为客户数据层核心，同时保持与合作伙伴的互补而非竞争。
代码生成与货币化模式
问：代码生产成本降低对客户支付意愿及行业货币化模式的影响？
答：SAP采用混合货币化模式，包括基于Joule的应用内价值、每月每用户订阅（提供功能可预测性）及消费性措施；关注先展示AI价值，再根据客户反馈优化商业模式，探索基于结果的指标。
交互层与代理体验
问：用户界面转向基于聊天的LLM界面是否构成风险？如何保护系统智能价值？
答：认同代理体验层成为价值焦点，SAP通过整合Joule、知识图谱及核心应用数据，构建跨领域代理体验（如财务、供应链），利用数据语义理解与权限管理形成粘性，避免成为纯PaaS平台的集成层。
六、总结发言
管理层强调SAP将继续以“企业操作系统”为核心定位，通过Sapphire产品及业务数据云（BDC），利用生成式AI与AI技术创造客户价值；
聚焦数据语义理解、业务流程逻辑及企业级就绪性的护城河，应对行业变革；
优先展示AI价值，再优化商业模式，致力于成为客户核心业务流程的关键合作伙伴，实现长期增长。