StandardAero2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的，回顾2025年第二季度业绩，强调安全港声明及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Russell Ford（董事长兼CEO）：强调多元化产品组合和终端市场需求强劲，收入增长13.5%，调整后EBITDA增长20%。
Daniel Satterfield（CFO）：详细说明财务业绩和资本配置策略。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：15.3亿美元（同比增长13.5%）；
调整后EBITDA：2.05亿美元（同比增长20%）；
调整后EBITDA利润率：13.4%（同比提升80个基点）；
自由现金流：-3100万美元（主要因增长投资）；
净债务与EBITDA杠杆率：2.99倍（较去年改善）。
关键驱动因素
商业航空（CF34、LEAP、CFM56平台）和军事业务（Aeroturbine收购）推动收入增长；
部件维修服务部门利润率创纪录（29%）；
营运资本增加主要来自LEAP和CFM56项目投入。
三、业务运营情况
核心业务表现
LEAP项目：首期车间交付完成，预订量达15亿美元（较去年增长50%）；
CFM56达拉斯沃斯堡设施工业化进展顺利，新增发动机交换服务；
CF34平台受益于GE合作扩展，预计未来十年持续增长。
产能扩张
乔治亚州奥古斯塔商务航空设施扩建（增加60%产能，Q3上线）；
HTF7000销售创纪录，新产能将支持大型机舱业务。
研发与协同
部件维修服务部门通过内包和收购（Aeroturbine）扩大维修目录；
发动机交换项目采用轻资产模式，提升客户周转效率。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
收入指引上调至58.75亿-60.25亿美元（原指引中点+100bps）；
调整后EBITDA预期7.9亿-8.1亿美元（关税影响1000万-1500万美元）；
自由现金流目标1.55亿-1.75亿美元。
中长期战略
LEAP平台目标2030年实现年收入10亿美元；
通过有机投资（CFM56、CF34、HTF7000）和并购（如Aeroturbine）扩大市场份额；
维持净杠杆率2-3倍，平衡增长与财务稳健。
五、问答环节要点
LEAP项目进展
问：产能扩张是否快于预期？
答：优先确保流程精度，预订强劲但工业化分阶段推进。
发动机交换模式
问：与竞争对手库存模式差异？
答：采用轻资产一次性投资，通过自循环提升周转效率。
利润率与现金流
问：新项目对利润率拖累何时缓解？
答：2025年底至2026年初实现盈利，现金流下半年将改善。
并购策略
问：当前并购重点领域？
答：关注维修能力补充和战略协同（如军事业务）。
六、总结发言
管理层强调供应链挑战下仍保持增长执行力；
重申通过有机投资和并购驱动长期价值；
对LEAP、CFM56等平台的中长期需求前景保持乐观。