星巴克2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第一季度
主持人说明：
投资者关系副总裁Catherine Park主持会议，介绍参会管理层（董事长兼CEO Brian Niccol、CFO Cathy Smith）及会议议程；强调本次讨论包含前瞻性陈述，非GAAP指标需参考官网调节表，会议直播档案将保留至2026年3月13日，Q2财报电话会议暂定于2026年4月28日。
管理层发言摘要：
Brian Niccol（董事长兼CEO）：重点回顾“回归星巴克”计划进展，强调转型正按预期实现“收入增长先行，收益增长随后”；Q1全球收入增长5%，同店销售额增长4%，北美交易增长（八个季度首次），星巴克Rewards 90天活跃会员达3550万；提及新任CTO Anand Veradarajan（亚马逊背景）将推动技术平台升级。
Cathy Smith（CFO）：随后将详细介绍Q1财务业绩及2026财年指导方针，强调业务增长优先事项的执行进展。
二、财务业绩分析
核心财务数据
全球收入：99亿美元（同比增长5%）；
全球同店销售额：增长4%（北美4%，国际5%）；
北美收入：73亿美元（同比增长3%），美国同店销售额增长4%（交易增长3%，客单价增长1%）；
国际收入：21亿美元（同比增长10%），中国同店销售额增长7%（交易增长5%）；
合并营业利润率：10.1%（同比收缩180个基点，主要因北美利润率下降420个基点）；
每股收益（EPS）：0.56美元（同比下降19%）；
有效税率：26.8%（同比上升，主要因去年离散税项影响）。
关键驱动因素
收入增长由交易增长驱动，北美交易增长为八个季度首次，Rewards与非Rewards客户交易均增长；
利润率收缩主要因“回归星巴克”计划投资年度化，及北美产品/分销成本通胀（关税、咖啡价格上涨），预计Q2通胀压力达峰，下半年缓解；
一般和行政费用下降7%，得益于2025年业务精简。
三、业务运营情况
分业务线表现
北美市场：公司运营交易同店销售额增长（八个季度首次），全天交易增长，早晨时段改善显著；特许经营收入下降（受杂货/零售渠道拖累），商业、医疗等渠道部分抵消。
国际市场：10大市场中9个同店销售额增长，中国（7%）、日本、英国表现突出；中国与博裕资本成立合资企业（星巴克保留40%股权），预计2026年春季完成交易。
市场拓展
全球净新增128家咖啡馆，北美49家，国际79家（含130家特许经营新增、51家公司运营关闭）；
印度门店超500家，拉丁美洲和加勒比海市场扩展至6个新城市，墨西哥计划2026年门店超1000家。
研发投入与成果
推出AI驱动工具“绿点助手”，提供实时饮品制作、运营问题解决支持，减少员工摩擦；
新任CTO Anand Veradarajan推动技术平台升级，聚焦供应链数字化与客户体验优化。
运营效率
“绿围裙服务”标准落地：高峰时段服务时间低于4分钟目标，移动订单准确性提升，正面客户评价增加；
门店管理优化：推出GROW计划（五维指标评估门店业绩），要求咖啡馆领导者任职至少三年以提升连续性；
供应链与菜单：通过菜单精简（减少25-30%SKU）、供应链加强减少浪费，冷泡奶盖平台持续流行。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
全球同店销售额增长3%+，美国同店销售额增长3%+；
净新增600-650家咖啡馆（美国公司运营150-175家，国际450-500家，中国占近一半）；
合并营业利润率同比略有增长（下半年改善为主），每股收益2.15-2.40美元（含中国业务正常运营）。
中长期战略
投资者日将阐述长期愿景，聚焦“成为最伟大客户服务公司”“提供零售最佳工作”“社区咖啡馆”定位；
技术升级：推进数字菜单板全覆盖，实现时段化菜单推广；
成本优化：追踪20亿美元成本计划（采购、技术效率、G&A精简），未来2年逐步落地；
中国市场：通过合资企业扩展至更多城市，强化高端咖啡品牌地位。
五、问答环节要点
北美客流量与服务模式
问：关闭门店的销售额转移对同店销售的影响？试点门店“绿围裙服务”效果？
答：销售额转移贡献约0.5个百分点；650家试点门店同店表现超整体网络200个基点，主要由交易驱动，优质服务与品牌营销重新吸引客户。
成本机会与时间安排
问：20亿美元成本计划的具体方向及时段？
答：涵盖G&A、采购、技术效率等，2025年启动，未来2年展开，依赖多项目协同而非单一举措。
收益指导与影响因素
问：2026财年EPS指导（2.15-2.40美元）的驱动因素及高低端情景？
答：高端依赖同店销售持续强劲（服务、创新、营销协同），低端受成本通胀及投资节奏影响；指导包含战略灵活性，支持长期业务强化。
Rewards与非Rewards客户差异
问：非Rewards客户增长快于Rewards的原因及缩小差距的机会？
答：非Rewards增长得益于营销广度、创新相关性（如咖啡师马克杯）；Rewards通过个性化提升参与度，未来计划优化计划体验，兼顾两类客户价值。
时段执行与竞争应对
问：上午/下午时段策略差异？如何应对得来速竞争？
答：上午聚焦“习惯”（早餐、便捷），下午聚焦“重置”（能量饮料、气泡饮料、可零食化食品）；通过“咖啡馆+得来速+移动取货”生态系统提升竞争力，推进Ristretto门店模型（灵活尺寸、成本效益）。
美国门店扩张潜力
问：美国长期门店数量翻倍的信心来源？
答：已锁定数千个地点，解决人员能力（咖啡馆教练职位）与建设成本问题，Ristretto高/大/微型模型适配不同场景，未来加速扩张。
菜单优化与平台策略
问：菜单SKU精简情况及未来创新方向？
答：已精简25-30%SKU，聚焦健康（蛋白质）、下午（能量/气泡饮料）、手工烘焙平台，通过平台化创新减少复杂性。
利润率缓解路径
问：上半年与下半年利润率表现差异？成本通胀缓解节奏？
答：下半年改善驱动因素包括“绿围裙服务”投资年度化（Q4完成）、成本节省落地、咖啡/关税通胀Q2达峰后缓解、销售杠杆增强。
六、总结发言
管理层强调“回归星巴克”计划为转型核心，当前收入增长势头符合预期，收益增长将随成本优化与规模效应逐步释放；
感谢全球门店及支持中心合作伙伴，其执行力是业绩基础；
投资者日将详细阐述长期增长愿景，包括客户服务、员工发展、社区定位、品牌扩张及股东价值创造；
转型路径非线性，但计划明确、团队专注，将持续测试优化，推动持久盈利增长。