学乐集团2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
主持人说明：
介绍会议目的为发布2026财年第二季度业绩，会后设有问答环节；提醒会议正在录制，提问需按星号11。
管理层发言摘要：
Peter Warwick（总裁兼CEO）：回顾公司过去四年转型成果，包括董事会及领导团队更新（新增7位独立董事）、业务重组（统一儿童图书集团、重组教育解决方案和国际部门）、战略投资（收购Nine Story Media Group）及资本配置（返还近5亿美元给股东）；强调售后回租交易带来4亿美元净收益，首要用于股东回报。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第二季度营收5.511亿美元（同比增长1%）；
利润指标：调整后EBITDA 1.225亿美元（同比增长12.7%），净收入6630万美元（去年同期5200万美元），稀释后每股收益2.57美元（去年同期1.82美元）；
分部门营收：儿童图书出版与分销3.809亿美元（+4%），其中书展2.42亿美元（+5%）、贸易出版1.104亿美元（+7%），教育解决方案6220万美元（-12.6%），国际8950万美元（+3.2%）；
现金流与资产负债表：第二季度自由现金流5920万美元（去年同期4240万美元），期末净债务1.866亿美元（2025财年末1.366亿美元）。
关键驱动因素
营收增长：书展数量增加及每书展收入提升、《Dogman》等全球特许经营权新书推动贸易出版增长；
利润改善：成本削减举措（重组组织、减少overhead成本）、国际部门运营效率提升。
三、业务运营情况
分业务线表现
儿童图书集团：书展业务增长强劲（预计全年书展数量92,000场，每书展收入持续提升），图书俱乐部收入下滑（教师赞助商减少），贸易出版依赖《Dogman》《饥饿游戏》《哈利·波特》等系列（《Dogman: Big Jim Believes》销量超200万册）；
教育解决方案：面临联邦拨款延迟和学区决策放缓的资金压力，州/地方合作及杂志业务表现稳健，预计春季销售受益于新产品和资金拨付；
娱乐部门：收入1510万美元（同比-10.1%），但启动三部动画系列制作，YouTube频道订阅超200万、观看量2.53亿次，Scholastic TV下载量35万次；
国际部门：受益于《Dogman》新书及新兴市场（印度、亚洲）英语材料需求，调整后营业利润1280万美元（去年同期710万美元）。
运营效率
成本控制：教育解决方案通过重组抵消销售下滑影响，国际部门提升运营效率，公司整体unallocated overhead成本减少420万美元。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务预期：确认调整后EBITDA指引1.46-1.56亿美元（含售后回租部分影响），自由现金流超4.3亿美元（含房地产出售收益）；
股东回报：将股票回购授权增至1.5亿美元，优先通过公开市场回购股票；
业务重点：书展春季持续增长，教育解决方案推出Knowledge Library等新产品。
中长期战略
内容与IP：扩展《Wings of Fire》等系列，开发儿童漫画类别，与Mark Rober合作Crunch Labs品牌；
数字布局：强化YouTube和Scholastic TV等数字渠道，提升IP可发现性和用户参与度；
资本配置：维持适度杠杆率（目标债务/EBITDA约1.75），持续通过股息和回购返还现金。
五、问答环节要点
资本使用与股东回报
售后回租4亿美元净收益首要用于股票回购（新增1.5亿美元授权），其次偿还2.75亿美元循环信贷额度，维持季度股息0.20美元/股（年约2000万美元）；
业务表现与市场担忧
书展增长驱动：购买儿童减少但客单价提升，归因于图书选择优化和营销策略，预计春季延续趋势；
教育部门成本削减：已完成主要重组，未来聚焦增长而非进一步降本；
财务指引澄清：剔除售后回租影响，调整后EBITDA仍同比增长（参考2025财调整数据）。
六、总结发言
管理层重申2022财年以来转型成果，强调以股东为中心的资本配置策略（过去四年返还5亿美元）；
对业务前景乐观，计划通过特许经营权扩展、数字渠道增长和成本效率提升实现长期价值；
感谢员工、股东及合作伙伴支持，祝愿假期愉快。