Sea Limited2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Casey Ong（投资者关系）介绍会议流程，强调前瞻性声明及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Forrest Li（董事长兼CEO）：三大业务（电商Shopee、数字金融SeaMoney、游戏Garena）均实现健康增长，所有业务EBITDA转正，现金储备持续积累。
战略重点：优先增长同时提升盈利能力，通过技术扩展市场份额并优化长期利润。
二、财务业绩分析
核心财务数据
总营收：53亿美元（同比+38%），电商贡献38亿美元（同比+34%），数字金融8.83亿美元（同比+70%），游戏5.59亿美元（同比+28%）。
调整后EBITDA：8.29亿美元（同比+85%），电商2.28亿美元（扭亏为盈），数字金融2.55亿美元（同比+55%），游戏3.68亿美元（同比+22%）。
净利润：4.4亿美元（去年同期为8000万美元）。
关键驱动因素
电商增长由订单量（+29%）和GMV（+28%）驱动，广告收入显著提升。
数字金融贷款组合增长90%至69亿美元，资产质量稳定（NPL比率1.0%）。
游戏增长源于Free Fire用户活跃及新内容推出。
三、业务运营情况
电商（Shopee）
市场领导地位巩固：东南亚及巴西GMV增长25%，用户购买频率提升10%。
创新举措：即时配送（印尼试点后扩展至越南、泰国）、VIP会员计划（印尼GMV环比+50%）、AI赋能卖家视频内容。
物流优化：巴西配送时间缩短2天，成本降16%。
数字金融（SeaMoney）
贷款产品多元化：Shopee Pay Later渗透率达中双位数，马来西亚贷款规模突破10亿美元。
巴西市场突破：整合现金贷与信用额度，获SE及SDFI牌照。
游戏（Garena）
Free Fire八周年新地图推动用户留存，日均活跃用户超1亿。
IP合作：Netflix《鱿鱼游戏》与《火影忍者》联动提升社交分享量4倍。
四、未来展望及规划
短期目标（2025下半年）
电商：延续GMV增长势头，扩大VIP会员至更多市场。
数字金融：深化巴西市场渗透，探索新信贷产品。
游戏：全年预订量增速上调至30%+，推进AI生成内容。
中长期战略
技术驱动：AI优化广告算法、物流预测及游戏开发效率。
全球化：强化东南亚与巴西本地化运营，探索新市场。
五、问答环节要点
竞争格局
巴西：物流成本优势抵御对手降价，高价值商品卖家持续增加。
新进入者（TEMU/TikTok）：当前份额较小，关注本地化能力。
盈利路径
广告费率提升空间：当前2%，中长期目标4-5%。
巴西EBITDA：物流轻资产模式支持持续盈利。
AI应用
电商：AI客服覆盖80%咨询，视频生成工具提升转化率。
游戏：AI生成地图素材，测试NPC社交功能提升留存。
六、总结发言
管理层强调三大业务协同增长，现金流与盈利能力同步改善。
将继续投资技术（尤其AI）与区域扩张，2025年目标为"稳健增长与盈利提升并重"。