Solaredge2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年7月（具体日期未披露）
主持人说明：
介绍会议目的，回顾2025年第二季度业绩，展望第三季度战略；强调安全港声明及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Yehoshua Nir（CEO）：重点介绍《一揽子美丽法案》对行业不确定性的消除，强调美国制造战略与税收抵免优势；
Asaf Alperovitz（CFO）：披露Q2非GAAP收入2.8亿美元（美国占比66%），毛利率提升至13.1%，自由现金流转正。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：2.89亿美元（非GAAP口径2.8亿美元）；
毛利率：非GAAP毛利率13.1%（环比Q1提升5.3个百分点）；
运营亏损：非GAAP运营亏损4830万美元（环比收窄33%）；
现金流：上半年自由现金流1080万美元，预计全年转正；
现金储备：净现金4.7亿美元，计划用现金偿还8月到期3.43亿美元可转债。
关键驱动因素
收入增长由美国市场（占比66%）和欧洲复苏（占比23%）共同驱动；
毛利率改善得益于产能利用率提升、美国生产规模效应及关税影响低于预期（实际1% vs 预期2%）；
现金流改善来自营运资本优化及关税政策调整。
三、业务运营情况
分区域表现
美国市场：TPO（第三方所有权）模式加速渗透，签署500+CNI屋顶项目及全国零售巨头框架协议；
欧洲市场：渠道库存完成正常化，Q2实现市场份额初步增长，Nexis平台将拓展大功率细分市场。
产品与技术
储能业务：创季度销售记录，电池附加率持续提升；
软件服务：Vivo EV充电软件获PG&E及舍弗勒集团大单；
创新进展：Nexis平台年底量产，支持商业储能"一键式"集成。
供应链优化
美国制造布局：德州住宅逆变器、佛罗里达商业逆变器、犹他州电池产能持续扩张；
库存管理：连续5个季度库存下降（Q2减少1.08亿美元至5.29亿美元）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025Q3）
收入指引：3.15-3.55亿美元；
毛利率指引：15-19%（含2%新增关税影响）；
重点推进Nexis平台商业化及欧洲市场份额收复。
中长期战略
政策响应：利用45X税收抵免扩大美国制造出口优势；
技术布局：深化"光伏+储能+软件"全系统解决方案；
市场定位：把握2026年TPO模式加速替代25D退坡的转型机遇。
五、问答环节要点
欧洲市场策略
问：如何评估欧洲定价竞争与份额增长平衡？
答：Nexis平台成本优势是关键，暂无全面降价计划，但保留灵活响应能力。
毛利率提升路径
问：2026年毛利率能否突破20%？
答：通过美国产能出口、新产品溢价及固定成本摊薄（当前年化固定成本约9000-9500万美元）逐步实现。
储能业务
问：电池采购策略与毛利率目标？
答：优先保障质量，正优化供应链结构，未披露具体毛利率目标。
六、总结发言
管理层强调转型四大支柱（财务健康、市场份额、创新、美国制造）取得阶段性进展；
明确2025年下半年优先事项：Nexis平台量产、欧洲份额提升、关税影响消化；
重申长期愿景：成为"光伏+储能+能源管理"一体化解决方案领导者。