希悦尔2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度财报电话会议
主持人说明：
Mark Stone（投资者关系副总裁）介绍会议议程，强调前瞻性声明及非GAAP指标使用注意事项。
管理层发言摘要：
Dustin Semach（CEO）宣布新任CFO Kristin Actis Grande任命，肯定临时CFO Roni Johnson的贡献；
强调全球贸易政策动态对业务的影响，防护业务转型初见成效，食品业务保持韧性。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2净销售额：13.4亿美元（同比-1%，固定汇率）；
调整后EBITDA：2.93亿美元（同比+3%，固定汇率）；
调整后EPS：0.89美元（同比+7%）；
净杠杆率：3.6倍，目标2026年底降至3.0倍；
自由现金流：上半年8100万美元（同比-60.9%）。
关键驱动因素
防护业务：工业组合增长抵消履行业务下滑，成本削减推动利润率提升；
食品业务：北美牛肉市场疲软（屠宰量-7%）拖累销量，但EMEA/亚洲市场表现强劲；
外汇利好（美元走弱）部分抵消北美收入压力。
三、业务运营情况
分业务线表现
防护业务：
销量同比-2%（2019年以来最佳表现），工业电子/汽车领域需求稳定；
推出混合自动包装解决方案（支持纤维/聚材料），优化全球制造网络。
食品业务：
消费降级趋势明显（转向平价/大包装），零售解决方案增长部分抵消工业加工下滑；
南美/澳大利亚牛肉周期仍处高位，但北美牛群重建需3年恢复期。
研发与运营
加速外部合作缩短产品上市周期，资本支出降至2亿美元（2023年为2.8亿）；
马尼拉/墨西哥城共享服务中心降低G&A成本。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
维持全年指引：销售额51-55亿美元，EBITDA 10.75-11.75亿美元；
Q3预期：销售额13亿美元，EBITDA 2.7亿美元，EPS 0.68美元；
重点控制成本（全年节省目标9000万美元）。
中长期战略
防护业务：扩展欧洲/亚洲市场策略，填补纤维产品缺口；
食品业务：布局零售/食品服务终端，开发新型包装设备；
持续优化供应链网络，提升资本回报率。
五、问答环节要点
牛肉市场影响
北美牛肉业务（4亿美元规模）2025-26年预计每年拖累3-4%销量，2027年恢复增长；
高利润率特性可能影响食品业务整体盈利水平。
防护业务复苏
工业订单稳定性超预期，但管理层对H2持谨慎态度；
电子/汽车领域需求未现关税前囤货迹象。
成本控制措施
供应链重组/工厂整合已节省1.06亿美元，补偿销量下滑影响；
2026年或进一步推进网络优化。
六、总结发言
管理层强调转型战略的正确性，重申"客户优先"核心原则；
期待11月更新防护业务扭转进展及食品业务创新成果；
感谢全球员工与合作伙伴支持。