Solaris能源2026财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年
主持人说明：
由瑞银高级研究分析师亚历克斯·克兰主持，目的是介绍SEI业务、讨论各业务线表现及未来规划；首次邀请SEI参与该会议。
管理层发言摘要：
肖恩·达姆（执行副总裁、首席财务官兼运营官）：定位SEI为金融服务行业的“连接纽带”，提供管理平台、资产管理平台；通过收购注册投资顾问公司Stratos，完善管理、资产管理、咨询三大收入驱动因素的业务布局。
二、财务业绩分析
核心财务数据
暂无信息
关键驱动因素
IMS业务：另类投资领域占比提升至70%，传统领域占比30%，业务pipeline为历史最强；
私人银行业务：专业服务利润率达40%，高于传统业务（约18%），2025财年专业服务销售活动约1.5亿美元；
资产管理业务：2025年ETF总流入14亿美元，创历史新高，新领导层推动正流入（约2亿美元）；
Stratos收购：补充咨询业务，带来协同效应，第四季度已包含一个月收入。
三、业务运营情况
分业务线表现
IMS业务：核心资产，全球前五基金管理公司，服务传统及另类投资领域客户；过去几年实现两位数增长，业务pipeline强劲，预计第一季度公布新合作；
私人银行业务：从负利润率提升至约18%，专业服务（非经常性服务）占比增加，2025财年专业服务销售活动约1.5亿美元，其中25%-30%为实施费用，其余为新增咨询服务；业务pipeline为历史最强，重点拓展地区性和社区银行市场；
资产管理业务：新领导层推动转型，2025年实现约2亿美元正流入（此前一年为50亿美元负流入），推出新ETF产品，赢得SEI历史上两个最大资产管理业务合作。
市场拓展
私人银行业务：从专注大型机构转向地区性和社区银行，客户决策更灵活；
Stratos收购：通过其注册投资顾问销售团队拓展机构业务机会，顾问对SEI产品（投资产品、托管平台等）兴趣增加。
研发投入与成果
技术平台升级：IMS业务平台升级（第一季度产生摊销），投资资产净值（NAV）可视化技术，减少客户影子会计工作；
人工智能与自动化：投资Tiffin、Avantos等AI平台，嵌入数据云产品；签署组织自动化工作说明书，推动手动流程自动化；
新产品：资产管理业务计划2026年推出七八只新ETF。
运营效率
劳动密集型业务优化：通过自动化和人工智能减少手动流程，提升利润率；
成本控制：第四季度裁员产生遣散费，部分抵消第一季度加薪成本；技术投资聚焦效率提升。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
IMS业务：第一季度公布新合作，应对利润率短期压力（技术摊销、人力投入）；
私人银行业务：扩展专业服务，深化地区性和社区银行市场；
资产管理业务：推出新ETF产品，推动正流入持续；
Stratos整合：完成墨西哥实体NSC收购，第一季度后分享更多协同效应。
中长期战略
业务布局：强化管理、资产管理、咨询三大收入驱动因素，通过Stratos巩固咨询业务优势；
技术升级：持续投入人工智能和自动化，提升运营效率；
市场定位：IMS业务聚焦另类投资与传统领域融合，私人银行拓展中小客户，资产管理向高端市场发展。
五、问答环节要点
IMS业务增长与外包交易
问：IMS业务中期增长驱动力及外包交易进展？
答：另类投资领域占比提升至70%，客户倾向整合供应商，外包需求增加；新合作处于推进中，第一季度公布，对业务有重大意义但不会彻底改变业务结构。
利润率压力与投资回报
问：新业务实施对利润率的影响及投资回收周期？
答：第一季度利润率或受技术摊销、人力投入影响，但非现金支出为主；投资聚焦长期，如资产净值可视化技术可减少客户内部工作，奠定未来增长基础。
私人银行业务专业服务性质
问：非经常性专业服务是否转向经常性？
答：“非经常性服务”术语将优化，实际为高利润率专业服务（约40%），部分服务具备持续性（如咨询），2025财年相关销售活动达1.5亿美元。
资产管理业务转型成效
问：新管理层举措及成效？
答：引入贝莱德背景团队，聚焦高端市场，2025年赢得两大历史性合作，ETF流入14亿美元，实现正流入（此前为负流入）。
Stratos收购协同效应
问：收购后早期经验及战略意义？
答：咨询业务无定价压力，Stratos顾问主动了解SEI产品，带来机构业务机会；协同效应非成本削减，而是“1+1=3”的业务拓展，第四季度已贡献一个月收入。
人工智能应用与风险
问：AI在劳动密集型业务中的应用及颠覆风险？
答：通过投资Tiffin、Avantos等AI平台，推动自动化（如组织自动化SOW）；行业监管壁垒高，软件技术非核心壁垒，AI更多是降本机会而非颠覆风险。
公司转型与利润率提升
问：转型对市场战略及财务的影响？
答：从“沉闷公司”转向企业解决方案提供商，整合供应商，提升客户粘性；2025年利润率提升约140个基点，目标每年提升25-50个基点，依赖自动化和资产管理业务改善。
资本配置策略
问：回购、并购及杠杆率规划？
答：90%-100%自由现金流返还股东，继续回购；杠杆率从负一倍向0-1倍提升，短期并购聚焦支持Stratos小型收购。
六、总结发言
管理层表示：SEI在瑞安领导下完成转型，从“找借口”转向“抓机会”，员工活力提升；
IMS业务为核心资产，私人银行和资产管理业务转型成效显著，Stratos收购完善三大收入驱动布局；
未来将持续推进自动化与人工智能应用，提升利润率，深化咨询业务优势，实现长期增长。