季度业绩前瞻 | 南方航空：预计2026年4月30日公布一季报，预测一季度营业收入464.83亿元，同比变动7.1%
来源：朝阳永续
中泰证券认为：南方航空在2025年实现了营业收入1823亿元，同比增长4.61%，成功扭亏为盈，归母净利润和扣非归母净利润分别为8.57亿元和1.45亿元。公司通过调整经营策略，提质增效，实现了业绩的显著提升。机队规模达到972架，同比增长6%，客机和货机数量均有增加。客座率提升至85.74%，飞机利用率提高至9.79小时。尽管座公里客运收入和成本有所下降，但南航物流作为子公司贡献了较高的盈利，实现净利润35.75亿元。公司对油汇敏感性进行了披露，燃油价格和汇率波动对运营成本和净利润有显著影响。
分业务来说：
1)机队规模增长：2025年底机队规模达到972架，同比增长6%，客机和货机数量均有增加。
2)客座率提升：客座率提升至85.74%，飞机利用率提高至9.79小时。
3)南航物流盈利贡献：南航物流实现净利润35.75亿元，尽管同比下降14.60%，但仍为公司贡献较高盈利。
华泰证券认为：南方航空2025年报显示，公司实现收入1822.56亿元，同比增长4.6%，归母净利润8.57亿元，成功扭亏。第四季度收入445.91亿元，同比增长12.7%，归母净亏损14.50亿元，亏损同比缩窄60.4%。国际航线运力增长显著，ASK同比增长19.3%，客座率略有下降。单位客公里收益同比增长约3.5%，货运业务货邮周转量同比增长8.7%。公司全年客座率提升1.4pct至85.7%，单位ATK主营业务成本下降3.3%，实现归母净利润扭亏。尽管中东局势动荡可能影响航煤出厂价，但中长期行业供给增速保持低位，行业景气有望底部向上。
（注：本文内容基于朝阳永续AI技术生成，文中相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）
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