东望时代受累资产减值预亏4.5亿 拟1.94亿溢价269%跨界收购谋突围
来源：长江商报
长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳
主业增长陷入瓶颈，东望时代（600052.SH）欲通过对外并购跨界新业务实现突破。
2月11日晚间，东望时代披露对外收购计划，拟以1.938亿元现金购买浙江科冠聚合物有限公司（以下简称“科冠聚合物”）51%股权。本次交易完成后，科冠聚合物将成为东望时代控股子公司并纳入合并报表范围。
长江商报记者注意到，科冠聚合物主要从事高阻隔聚偏二氯乙烯（PVDC）胶乳及其衍生涂布膜产品的研发、生产与销售业务。本次交易中，科冠聚合物整体估值达3.8亿元，评估增值率达269.08%。交易对手方均为东望时代第二大股东的关联方，其承诺，科冠聚合物在未来五年的净利润将合计不低于1.71亿元。
通过此笔关联并购，东望时代将快速切入新材料赛道，向新材料领域转型升级。
日前，东望时代发布业绩预告，预计2025年归属于上市公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）为亏损4.5亿元。其中，东望时代对子公司与商誉相关资产组计提减值准备，合计金额预计为2.80亿至3.60亿元。
标的估值3.8亿承诺五年赚1.71亿
根据收购方案，东望时代拟以现金购买野风集团、源泰实业、野风创投、野风控股持有的科冠聚合物51%股权。本次交易完成后，科冠聚合物将成为东望时代控股子公司并纳入合并报表范围。
本次交易中，由于东望时代第二大股东东阳复创信息的实控人俞蘠是交易对手方野风集团、野风创投、野风控股的实控人，且是源泰实业的执行事务合伙人，因此四名对手方均为东望时代的关联方，本次交易构成关联交易。
资料显示，科冠聚合物成立于2010年10月，主要从事高阻隔聚偏二氯乙烯（PVDC）胶乳及其衍生涂布膜产品的研发、生产与销售业务，主要产品高阻隔PVDC乳液、PVA乳液、高阻隔PVDC涂布膜等广泛应用于医药包装、食品包装等领域。
东望时代介绍，科冠聚合物深耕PVDC行业二十余年，具备成熟的乳液聚合等核心技术，是国家级高新技术企业、浙江省专精特新中小企业、浙江省中小型创新企业。
2024年和2025年前8个月，科冠聚合物分别实现营业收入1.5亿元、8407.5万元，净利润1815.86万元、1141.03万元，扣非净利润分别为1776.86万元、1100.03万元。截至2025年8月末，科冠聚合物资产总额1.56亿元，净资产1.03亿元。
值得关注的是，本次交易中，科冠聚合物100%股权的评估值达3.8亿元，评估增值率达269.08%，其51%股权的交易价格为1.938亿元。
交易对手方同时作出业绩承诺，2026年至2030年，科冠聚合物各期实现净利润将分别不低于2600万元、2900万元、3400万元、3900万元、4300万元，合计不低于1.71亿元，并对后续商誉减值作出补偿承诺。
同时，交易对手方还对科冠聚合物的应收账款回收作出承诺，即2027年至2030年各期末，科冠聚合物可收回不低于上一年度末应收账款净额的90%。
连亏两年控股股东转让6%股权
溢价收购科冠聚合物，是东望时代实施产业转型，突破现有业务瓶颈的重要举措。
目前，东望时代已形成以园区生活服务为核心、影视文化内容为补充、其他配套服务协同发展的多元化业务布局。
日前，东望时代发布的业绩预告显示，2025年预计归母净利润为亏损4.5亿元，扣非净利润为亏损3.7亿元。
自2024年以来，东望时代连续两年业绩亏损，归母净利润和扣非净利润累计亏损8.17亿元、5.74亿元。
对于再次亏损，东望时代解释称主要有两点原因。其一，受园区生活服务行业竞争持续加剧、核心管理团队发生变动等多重因素影响，公司子公司正蓝节能、汇贤优策2025年净利润均较2024年度出现较大幅度下滑，预计对正蓝节能、汇贤优策及其子公司计提商誉减值准备，对汇贤优策与商誉相关资产组计提减值准备，合计金额预计在2.80亿—3.60亿元。其二，公司为益荣房开提供的担保已逾期并涉诉，涉及的债务本金金额为2.81亿元，综合判断后对该担保计提约1.71亿元预计负债。
东望时代直言，公司主营业务虽为公司提供了相对稳定的收入基础，但受季节性波动、市场空间制约等因素影响，其增长的持续性面临较大压力。
因此，在上述背景下，为切实提升公司盈利水平，培育新发展动能，东望时代拟通过收购科冠聚合物51%股权，向新材料领域转型升级。
东望时代认为，科冠聚合物所处的新材料领域具备较高的技术壁垒和先发优势，本次收购有助于公司快速切入新材料赛道，为公司带来新的利润增长点。通过本次交易，公司可有效降低单一业务的周期性风险，增强盈利稳定性与抗风险能力，进而提升资产质量、持续经营能力及长期股东回报水平，为公司高质量发展奠定基础。
需要警惕的是，对于东望时代而言，本次收购涉及一定程度的跨界经营，未来管理融合、战略转型成效不及预期等风险不容小觑。
值得一提的是，2月6日晚间，东望时代披露，公司控股股东东科数字拟通过公开征集转让方式转让所持有的公司5065.17万股无限售流通股，占公司总股本的6%，本次公开征集转让的实施不会导致公司控股股东及实际控制人变更。
本次交易前，东科数字直接持有东望时代2.24亿股，占公司总股本的26.55%。
视觉中国图
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