大智慧延续亏损 与湘财股份合并面临174亿元商誉

近日，当上海大智慧股份有限公司（以下简称“大智慧”）发布2025年年度报告时，市场关注的焦点其实早已不在这份财报本身，而是其与湘财股份那场悬而未决的“联姻”。

对于大智慧而言，2025年可能是其作为独立上市主体的最后一个完整财年。根据重组方案，湘财股份拟将通过换股吸收合并的方式，将大智慧纳入囊中，如果重组成功，大智慧将终止上市并注销法人资格。

公司2025年实现营业收入8.27亿元，同比增长7.23%。但真正值得关注的是利润端：归属于上市公司股东的净利润为-4402.57万元，虽然相较于2024年-2.01亿元的巨亏大幅收窄了78%，但依然没能摆脱亏损的泥潭。

其次分析重组。2025年9月，湘财股份与大智慧同步发布近百份公告，披露了换股吸收合并的详细方案。

要理解这场合并的本质，首先需要看清主导方——“新湖系”的真实处境。

根据重组方案披露的数据，截至2026年3月，控股股东新湖控股及其

来源：新浪财经

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