大唐电信股价回调超20%，业绩预亏与资金流出成主因
经济观察网大唐电信（600198）(600198.SH)近期出现显著回调，截至2026年2月13日，近20日累计下跌21.43%，区间振幅达16.92%。1月20日单日跌停(-9.98%)后，股价从11.28元高点震荡下行至2月13日收盘价9.53元，总市值缩水至124.23亿元。此次回调主要受基本面利空、资金面撤离及板块情绪拖累等多重因素影响。
股价异动原因
业绩预亏触发基本面担忧
2026年1月19日公司发布2025年年度业绩预亏公告，预计归母净利润为-5600万元至-3900万元，同比由盈转亏(2024年为盈利2789.30万元)；扣非净利润预亏-2.14亿元至-1.72亿元，同比亏损扩大。亏损主因是特种通信业务受行业客户需求波动影响，部分项目推迟验收导致收入萎缩，叠加房产减值计提压力。市场对“安全芯片+特种通信”双主业可持续性产生质疑。
主力资金持续流出
1月20日跌停当日主力资金净流出1.55亿元，占总成交额15.94%。近20日资金面延续弱势，2月10日主力净流出3263.69万元(占比15.12%)，2月13日再度净流出1465.82万元。融资余额同步收缩，反映机构投资者因业绩不确定性加速撤离。
高估值与技术面回调压力
回调前股价短期涨幅过大(2025年10月至2026年1月累计涨超30%)，导致估值显著偏离基本面。即使回调后，市盈率(TTM)仍达180.40倍，市净率45.31倍，远高于行业平均水平。技术指标显示股价跌破多条均线，MACD与KDJ呈现空头排列，存在技术性修正需求。
通信设备板块整体走弱
近20日申万通信设备指数下跌0.92%，2月13日单日跌幅达1.97%。板块受运营商增值税税率调整(部分业务由6%升至9%)及海外技术路线替代担忧拖累，财通证券（601108）报告指出通信设备板块同期跌幅达7.92%，行业情绪低迷放大个股抛压。
公司基本面
盈利结构脆弱：尽管2025年第三季度单季营收同比增长66.16%，归母净利润转正至3159.44万元，但前三季度累计仍亏损4958.02万元，负债率高达77.89%。
政策利好有限：工信部等五部门2026年2月10日发布低空通信支持政策，但公司低轨卫星通信业务仍处布局阶段，短期难对业绩形成支撑。
未来发展
此次回调是业绩预亏引发基本面信心崩塌、高估值泡沫消化及板块资金流出的共振结果。后续需关注2025年年报实际亏损幅度、特种通信项目验收进展及低空经济政策落地效果。短期技术面仍承压，若业绩改善不及预期，股价或延续震荡探底。
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