鹰眼预警：中稀有色营业收入大幅下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月19日，中稀有色发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为58.2亿元，同比下降53.8%；归母净利润为1.28亿元，同比增长142.73%；扣非归母净利润为1.59亿元，同比增长151.01%；基本每股收益0.38元/股。

公司自2000年5月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为426.8万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中稀有色2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为58.2亿元，同比下降53.8%；净利润为8870.49万元，同比增长126.89%；经营活动净现金流为9.27亿元，同比增长18662.65%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为58.2亿元，同比大幅下降53.8%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降53.8%，净利润同比增长126.89%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降53.8%，净利润为0.9亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.1亿元、-3.3亿元、0.9亿元，同比变动分别为1.01%、-254.22%、126.89%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.57%、0.86%、1.74%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降53.8%，经营活动净现金流同比增长18662.65%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为6.2%，同比增长370.06%；净利率为1.52%，同比增长158.19%；净资产收益率（加权）为3.73%，同比增长143.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为3.23%、1.32%、6.2%，同比变动分别为-1.74%、-59.14%、370.06%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期1.32%增长至6.2%，存货周转率由去年同期5.49次下降至3.4次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期1.32%增长至6.2%，应收账款周转率由去年同期111.22次下降至55.48次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.73%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.67%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为305.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.4亿元，归母净利润为1.3亿元。

报告期内，公司资产负债率为45.77%，同比下降10.33%；流动比率为1.31，速动比率为0.64；总债务为19.6亿元，其中短期债务为13.69亿元，短期债务占总债务比为69.86%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.62，1.32，1.31，短期偿债能力趋弱。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.61，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为10亿元，短期债务为8.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.793%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为56.31%，利息支出占净利润之比为82.02%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1.16%，营业成本同比增长-56.08%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.06%、3.62%、3.78%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.9亿元，公司营运资金需求为8.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为55.48，同比下降50.11%；存货周转率为3.4，同比下降38.02%；总资产周转率为0.81，同比下降51.21%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为190.13，111.22，55.48，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为7.39，5.49，3.4，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别2.77，1.67，0.81，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为22.17、11.35、5.4，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.16%、0.22%、0.48%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.9亿元，同比增长28.26%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.26%，营业收入同比增长-53.8%，管理费用增速高于营业收入增速。

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