鹰眼预警：广西能源营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月27日，广西能源发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为37.13亿元，同比下降5.56%；归母净利润为-2.11亿元，同比下降434.92%；扣非归母净利润为-3.32亿元，同比下降367.96%；基本每股收益-0.1439元/股。

公司自2001年2月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为12.9亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广西能源2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为37.13亿元，同比下降5.56%；净利润为-4494.31万元，同比下降121.95%；经营活动净现金流为15.28亿元，同比增长26.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为37.1亿元，同比下降5.56%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-2.1亿元，同比大幅下降434.92%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-3.3亿元，同比大幅下降367.96%。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.4亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、2亿元、-0.4亿元，同比变动分别为118.61%、635.38%、-121.95%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-5.56%，税金及附加同比变动37.3%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为3.57%、13.42%、13.6%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为21.82、5.89、-34，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为19.84%，同比下降21.9%；净利率为-1.21%，同比下降123.24%；净资产收益率（加权）为-7.36%，同比下降448.82%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为19.84%，同比大幅下降21.9%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为5.52%、25.4%、19.84%，同比变动分别为-25.28%、359.83%、-21.9%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-1.21%，同比大幅下降123.24%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.36%，同比大幅下降448.82%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.36%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.25%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1.7亿元，较期初变动率为-38.45%。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.7亿元，同比下降410.06%。

报告期内，公司资产负债率为77.88%，同比下降0.8%；流动比率为0.54，速动比率为0.53；总债务为148.08亿元，其中短期债务为54.06亿元，短期债务占总债务比为36.51%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为31.8亿元，短期债务为49.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.65，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为31.8亿元，短期债务为49.1亿元，经营活动净现金流为15.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为250.97%、291.14%、305.58%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为24亿元，短期债务为49.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.718%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为146.77%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.26%、0.33%、0.82%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长146.77%，营业成本同比增长1.48%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为19.1亿元、36.5亿元、23.4亿元，公司经营活动净现金流分别6.1亿元、12.1亿元、15.3亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-20.5亿元，营运资本为-32.6亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-12.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.19，同比增长2.79%；存货周转率为21.29，同比增长52.07%；总资产周转率为0.16，同比下降15.07%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.83，0.19，0.16，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.68、0.27、0.24，持续下降。

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