鹰眼预警：新力金融净利润与经营活动净现金流背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月25日，新力金融发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为3.52亿元，同比增长12.3%；归母净利润为3567.77万元，同比增长14.49%；扣非归母净利润为3447.96万元，同比增长14.62%；基本每股收益0.07元/股。

公司自2000年12月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为1.43亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新力金融2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.52亿元，同比增长12.3%；净利润为9730.64万元，同比增长3.38%；经营活动净现金流为-2.08亿元，同比下降186.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长14.62%，低于行业均值33.58%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动12.3%，销售费用同比变动54.17%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.3%，经营活动净现金流同比下降186.87%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1亿元、经营活动净现金流为-2.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.142低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为80.86%，同比下降1.02%；净利率为27.61%，同比下降7.94%；净资产收益率（加权）为3.32%，同比增长11.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为82.33%、81.69%、80.86%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为80.86%，高于行业均值49.72%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的81.69%下降至80.86%，行业毛利率由上一期的32.33%增长至49.72%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为42.69%、-6.62%、-1.23%、-7.24%，同比变动分别为5.69%、13.16%、-305.14%、40.49%，销售净利率较为波动。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为80.86%高于行业均值49.72%，销售净利率为27.61%低于行业均值30.09%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.32%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为3.32%，低于行业均值26.69%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.36%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为52.32%，同比增长9.01%；流动比率为1.52，速动比率为1.52；总债务为18.99亿元，其中短期债务为10.62亿元，短期债务占总债务比为55.92%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.1亿元，短期债务为10.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.3，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.1亿元，短期债务为10.6亿元，经营活动净现金流为-2.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为66.67%、74.95%、88.65%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.36、0.26、0.17，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.9亿元，短期债务为10.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.108%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为80.8%，利息支出占净利润之比为31.73%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为34.1万元，较期初变动率为37.54%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.01%、0.01%、0.02%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长37.54%，营业成本同比增长17.4%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.9亿元，公司营运资金需求为10.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为48.98，同比增长4.29%；总资产周转率为0.08，同比增长7.07%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.08低于行业均值0.24，行业偏离度超过50%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为54.9万元，较期初增长161.7%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为148万元，同比增长54.17%。

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