达仁堂高分红引关注，主业增长持续性成关键
经济观察网 达仁堂（600329）于2026年2月12日实施了2025年前三季度权益分派，本次分红方案为每股派发现金红利2.45元（含税），合计派现约18.87亿元，占同期归母净利润的87.67%。以下基于最新数据（截至2026年2月13日）分析其影响。
公司基本面
现金流与财务健康：高比例分红反映公司现金流充裕，截至2025年三季度末，货币资金达40.32亿元，资产负债率仅22.1%，净现金储备29.71亿元，具备持续分红能力。但需注意，本次分红部分资金来源于出售天津史克股权的非经常性收益（占前三季度净利润71.6%），主业扣非净利润仅同比增长6.7%，可持续性依赖工业板块稳健性。
股东回报与信心：股利支付率超80%，上市以来累计分红超51亿元，强化长期投资者回报预期。不过，若剔除一次性收益，以扣非净利润测算的分红率高达230%，未来需关注主业盈利能否支撑高派息。
股票近期走势
短期市场反应：分红预案公告日（2026年2月4日）股价上涨2.0%，但截至2月13日收盘价43.19元，较分红前波动较小（5日跌幅4.68%），反映市场对分红可持续性的谨慎情绪。
公司估值：当前市盈率（TTM）仅9.30倍，低于中药行业平均30倍；股息率达8.64%，显著高于行业均值，凸显估值吸引力，但需结合主业增长放缓（2025年前三季度营收同比下降34.59%）综合评估。
未来发展
分红可持续性风险：高分红依赖非经常性收益，主业营收承压（核心产品速效救心丸虽增长13.34%，但清咽滴丸等二线品种放量尚需验证），若未来无资产处置收益，分红率或回落至1.5%-2%区间。
行业政策与环境：中药集采扩围可能压制毛利率（当前毛利率74.98%），中药材成本上涨及应收账款周转效率变化需持续监控。
结论：达仁堂本次高分红短期提升股东回报，凸显财务稳健性，但长期价值需聚焦主业增长持续性（如扣非净利润企稳、核心产品放量）。投资者应关注季度扣非增速、集采政策动向及成本控制效果。
以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。