鹰眼预警：中远海特销售毛利率下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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3月26日，中远海特发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为232.11亿元，同比增长38.32%；归母净利润为17.8亿元，同比增长16.29%；扣非归母净利润为17.48亿元，同比增长34.65%；基本每股收益0.686元/股。

公司自2002年4月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为36.89亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.25元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中远海特2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为232.11亿元，同比增长38.32%；净利润为23.68亿元，同比增长36.59%；经营活动净现金流为63.39亿元，同比增长75.31%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动38.32%，销售费用同比变动14.05%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为21.24%，同比下降2.72%；净利率为10.2%，同比下降1.25%；净资产收益率（加权）为11.42%，同比下降10.36%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为21.24%，同比下降2.72%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为11.42%，同比下降10.36%。

报告期内，公司资产负债率为57.76%，同比下降4.56%；流动比率为1.05，速动比率为0.96；总债务为91.08亿元，其中短期债务为65.18亿元，短期债务占总债务比为71.57%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.31，0.38，0.54，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.35、0.87、0.61，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.4，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为5.44%、8.25%、15.87%，总债务/负债总额比值分别为50.15%、71.49%、73.09%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-50.4亿元，营运资本为5.9亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为56.3亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为31.57，同比下降11.96%；存货周转率为19.18，同比增长13.27%；总资产周转率为0.59，同比增长9.8%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.7亿元，较期初增长74.35%。

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