鹰眼预警：凤竹纺织营业收入下降
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月31日，凤竹纺织发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为9.21亿元，同比下降0.93%；归母净利润为1571.03万元，同比下降70.45%；扣非归母净利润为708.04万元，同比增长134.01%；基本每股收益0.0578元/股。
公司自2004年4月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为3.1亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.18元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凤竹纺织2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.21亿元，同比下降0.93%；净利润为1571.03万元，同比下降70.45%；经营活动净现金流为1.18亿元，同比增长1828.47%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为9.2亿元，同比下降0.93%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 9.95亿 | 9.3亿 | 9.21亿 |
| 营业收入增速 | -13.33% | -6.63% | -0.93% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降70.46%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | 2.71亿 | 5317.41万 | 1571.03万 |
| 归母净利润增速 | 949.48% | -80.4% | -70.46% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.93%，经营活动净现金流同比增长1828.47%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 9.95亿 | 9.3亿 | 9.21亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -2213.9万 | 614.05万 | 1.18亿 |
| 营业收入增速 | -13.33% | -6.63% | -0.93% |
| 经营活动净现金流增速 | -126.69% | 127.74% | 1828.47% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.75%，同比增长14.55%；净利率为1.71%，同比下降70.18%；净资产收益率（加权）为1.4%，同比下降70.7%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为13.75%，同比大幅增长14.55%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 12.27% | 12% | 13.75% |
| 销售毛利率增速 | 0.27% | -2.14% | 14.55% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为27.25%，5.72%，1.71%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | 27.25% | 5.72% | 1.71% |
| 销售净利率增速 | 1110.87% | -79.01% | -70.18% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12%增长至13.75%，销售净利率由去年同期5.72%下降至1.71%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 12.27% | 12% | 13.75% |
| 销售净利率 | 27.25% | 5.72% | 1.71% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为27.89%，4.78%，1.4%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 27.89% | 4.78% | 1.4% |
| 净资产收益率增速 | 804.12% | -82.87% | -70.7% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为40.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 非常规性收益（元） | 912.35万 | 691.89万 | 641.91万 |
| 净利润（元） | 2.71亿 | 5317.41万 | 1571.03万 |
| 非常规性收益/净利润 | 17.16% | 13.01% | 40.9% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比增长44.2%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资产减值损失（元） | -1521.05万 | -2925.35万 | -1632.28万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为36.92%，同比增长13.8%；流动比率为1.27，速动比率为0.91；总债务为4.25亿元，其中短期债务为3.9亿元，短期债务占总债务比为91.78%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长3.82%，营业成本同比增长-2.9%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | 47% | -19.71% | 3.82% |
| 营业成本增速 | -13.36% | -6.35% | -2.9% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.6亿元，公司营运资金需求为2.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1亿元。
| 项目 | 20251231 |
| 现金支付能力（元） | -1.04亿 |
| 营运资金需求（元） | 2.6亿 |
| 营运资本（元） | 1.56亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.97，同比增长3.08%；存货周转率为3.62，同比增长4.8%；总资产周转率为0.54，同比下降1.39%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.44、1.3、1.13，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 9.95亿 | 9.3亿 | 9.21亿 |
| 固定资产（元） | 6.92亿 | 7.17亿 | 8.12亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.44 | 1.3 | 1.13 |
• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为650.9万元，较期初增长188.68%，所得税费用为-208.4万元。
| 项目 | 20241231 |
| 期初递延所得税资产（元） | 225.49万 |
| 本期递延所得税资产（元） | 650.94万 |
| 本期所得税费用（元） | -208.38万 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为264.6万元，较期初增长31.78%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 200.77万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 264.58万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.1亿元，较期初增长157.96%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 4387.73万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1.13亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.38%、3%、3.41%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 2368.66万 | 2791.66万 | 3141.28万 |
| 营业收入（元） | 9.95亿 | 9.3亿 | 9.21亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.38% | 3% | 3.41% |
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