鹰眼预警：狮头股份营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2月28日，狮头股份发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为4.4亿元，同比下降8.28%；归母净利润为-2184.56万元，同比增长26.24%；扣非归母净利润为-2380.62万元，同比增长33.26%；基本每股收益-0.09元/股。

公司自2001年8月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1380万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对狮头股份2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.4亿元，同比下降8.28%；净利润为-2120.42万元，同比增长46.62%；经营活动净现金流为-4607.04万元，同比下降1242.56%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.4亿元，同比下降8.28%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.28%，净利润同比增长46.62%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-8.28%，销售费用同比变动32.36%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.28%，税金及附加同比变动12.25%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.5亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为32.83%，同比增长85.52%；净利率为-4.82%，同比增长41.8%；净资产收益率（加权）为-7.03%，同比增长20.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为20.37%、17.69%、32.83%，同比变动分别为-28.24%、-13.13%、85.52%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.69%增长至32.83%，存货周转率由去年同期2.53次下降至1.77次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.69%增长至32.83%，应收账款周转率由去年同期12.59次下降至12.22次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.03%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-5.38%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降603.52%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为78.65%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为24.51%，同比增长18.73%；流动比率为3.6，速动比率为1.96；总债务为6240.88万元，其中短期债务为6240.88万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至13.83。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为8.68%、12.98%、18.76%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为5.37、3.52、2.12，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为17.12%、20.95%、28.24%，总债务/负债总额比值分别为29.08%、49.88%、57.77%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.3亿元，短期债务为0.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.525%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为198.87%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长198.87%，营业成本同比增长-25.14%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为89.6万元、28.7万元、61.5万元，公司经营活动净现金流分别-1亿元、-343.2万元、-0.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为12.22，同比下降2.96%；存货周转率为1.77，同比下降30.31%；总资产周转率为0.93，同比下降0.22%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.69，2.53，1.77，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为28.54%、32.1%、38.48%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1亿元，同比增长32.36%。

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