鹰眼预警：金自天正净利润与经营活动净现金流背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月27日，金自天正发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为7.92亿元，同比增长7.13%；归母净利润为5160.33万元，同比下降1.91%；扣非归母净利润为4382.31万元，同比下降5.55%；基本每股收益0.2307元/股。

公司自2002年9月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为2.64亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.71元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金自天正2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.92亿元，同比增长7.13%；净利润为5783.46万元，同比增长0.88%；经营活动净现金流为-2.04亿元，同比下降162.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为19.27%，0.2%，-1.91%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为16.67%，-3.58%，-5.56%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长58.41%，营业收入同比增长7.13%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.13%，经营活动净现金流同比下降162.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.1亿元、-0.8亿元、-2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.528低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.23、-1.36、-3.53，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为23.93%，同比下降14.64%；净利率为7.3%，同比下降5.83%；净资产收益率（加权）为5.38%，同比下降5.45%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为23.93%，同比大幅下降14.64%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为19.15%、28.03%、23.93%，同比变动分别为-12.36%、46.38%、-14.64%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.38%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.92%，5.69%，5.38%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.95%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为57.41%，同比增长28.47%；流动比率为1.46，速动比率为1.19；总债务为3.53亿元，其中短期债务为1.35亿元，短期债务占总债务比为38.14%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为42.3%，44.69%，57.41%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.05，1.99，1.46，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.12。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.49、0.43、0.29，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.02、-0.1、-0.18，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为3.3亿元，较期初变动率为44.47%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.75%、15.06%、19.96%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.1亿元，较期初变动率为172.69%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.9亿元，较期初变动率为46.88%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.65，同比下降4.46%；存货周转率为1.88，同比增长27.44%；总资产周转率为0.38，同比下降12.54%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.73，1.73，1.65，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.53，0.43，0.38，总资产周转能力趋弱。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为38.9万元，较期初增长174.63%。

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