$ST广物(SH600603)$ ST广物（600603）于2025年8月29日发布了半年度报告及其他相关公告。我们来梳理一下这些公告的核心内容。
📊 一、主要财务数据速览指标2025年半年度同比变化营业收入14.21亿元-20.95%归属于上市公司股东的净利润2.60亿元-1.32%扣非归母净利润2.15亿元-5.05%利润总额3.55亿元+3.17%基本每股收益0.22元/股持平加权平均净资产收益率3.67%下降0.3个百分点经营活动产生的现金流量净额8.78亿元+28.81%
数据来源：178
📈 二、核心业务表现与分析营收下降但利润韧性较强：公司营收虽同比下降20.95%，但归母净利润仅微降1.32%，利润总额甚至同比增长3.17%58。这表明公司在营收端承压时，盈利能力保持了相对稳定。
“降本增效”成果显著：期间费用总额大幅减少1.04亿元，同比下降超26%。其中：
销售费用：下降48.93%
管理费用：下降49.62%7
如此大幅的费用削减，是公司在面对市场压力时主动采取“存量压降+费用管控”策略4的结果，有效对冲了收入下滑对利润的影响。核心资产：红淖铁路运量飙升：作为公司能源物流战略的核心，红淖铁路报告期内运量达1349.18万吨（含过货量），同比大幅增长38.96%，约占同期“疆煤外运”铁路发送总量的30%45。这得益于将淖铁路开通、红淖铁路电气化改造完成，以及其与临哈铁路联络线通车形成的“兰新+临哈”双通道运输体系5，极大提升了运输能力和效率。
毛利率提升：上半年毛利率达42.10%，同比上升2.88个百分点7。这可能得益于高毛利的能源物流服务收入占比提升（据公告占主营业务收入79.11%7)及成本控制。
三、未来展望公司未来看点依然围绕其能源物流核心战略45：
紧扣“疆煤外运”战略：公司将继续依托红淖铁路和四大综合能源物流基地，利用“双通道”运输体系，提高运输效率和供应弹性，扩大市场辐射范围。
拓展增长空间：随着新疆煤炭产量提升和外运铁路网络的不断完善，公司有望受益于“疆煤外运”需求的持续增长。
💎 结论ST广物2025年上半年呈现 “营收承压、利润维稳、核心业务亮眼、财务风险并存” 的复杂局面。
积极方面：红淖铁路运量大幅增长证明了其核心资产的竞争力和在“疆煤外运”中的重要地位。公司强大的费用控制能力有效守护了利润。