鹰眼预警：华建集团应收账款/营业收入比值持续增长

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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4月2日，华建集团发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为69.76亿元，同比下降17.75%；归母净利润为7162.73万元，同比下降81.71%；扣非归母净利润为1097.85万元，同比下降96.19%；基本每股收益0.07元/股。

公司自1993年2月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为6.16亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华建集团2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为69.76亿元，同比下降17.75%；净利润为7699.8万元，同比下降78.47%；经营活动净现金流为2.02亿元，同比下降11.68%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为12.68%，-6.38%，-17.75%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为10.35%，-7.91%，-81.71%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为10.89%，-0.41%，-96.19%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为33.95%、36.77%、42%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.6亿元、2.3亿元、2亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为20.47%，同比下降7.84%；净利率为1.1%，同比下降73.83%；净资产收益率（加权）为1.36%，同比下降82.27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23.42%、22.21%、20.47%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.11%，4.22%，1.1%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.36%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.95%，7.67%，1.36%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.77%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为137.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为63.7%，同比下降1.82%；流动比率为1.23，速动比率为0.86；总债务为4.1亿元，其中短期债务为4.1亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.29，1.25，1.23，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.05、0.02、0.02，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为10.73、2.69、2.63，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为26.1亿元，短期债务为4.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.176%，低于1.5%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.77%、0.82%、0.88%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-3.1亿元，营运资本为20.6亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为23.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.31，同比下降15.77%；存货周转率为1.68，同比下降18.91%；总资产周转率为0.45，同比下降16.28%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3，2.74，2.31，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.25，2.07，1.68，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为19.79%、20.53%、22.05%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.58，0.54，0.45，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为10.28、10.05、8.59，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.85%、0.87%、0.9%，持续增长。

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