舍得酒业半年报再显经营韧劲：上半年营收27亿元，Q2净利润同比大增139.5%
8月22日晚间，舍得酒业（600702）发布2025年半年度报告。
报告期内，公司实现营收27.01亿元，归母净利润4.43亿元。
其中，第二季度，舍得酒业实现营收11.25亿元，同比基本持平；归母净利润达9717万元，同比大涨139.5%。
业绩发布后的首个交易日，舍得酒业强势涨停，充分反映了市场对其未来增长潜力的积极预期。8月25日午盘，公司股价报67.00元，较前一交易日上涨10.00%。
上半年经营性现金流增长超400%，第二季度归母净利润翻倍
2025年上半年，白酒行业整体仍处于深度调整期，叠加二季度传统销售淡季影响，行业竞争进一步加剧，白酒产品销售普遍承压。
得益于2024年提前部署去库存、稳价格等措施，舍得酒业在2025年展现出较强的经营韧性和增长动能。
财报显示，公司一季度实现营收15.76亿元，归母净利润3.46亿元，已超过去年全年净利润。
今年第二季度，舍得酒业营收为11.25亿元，同比基本持平，环比降幅明显收窄；归母净利润达9717万元，同比大幅增长139.5%。与此同时，公司实现营业利润9499万元，同比增长67.76%，展现出业绩回升的积极信号。
净利率提升成为一大亮点。据东吴证券研报，第二季度舍得净利率同比上升4.9个百分点至8.6%，主要受益于费用及所得税下降。
研报同时指出，第二季度，公司销售费用与管理费用（含研发）分别为2.7亿元、1.4亿元，同比下降15.1%、10.6%。各部门持续推进降费减支，销售及管理人员薪酬、广宣及市场费用成为上半年主要降费来源。
此外，多项核心数据持续优化提升，也印证了舍得酒业上半年业绩的修复态势。
今年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额6736.74万元，同比大涨427.77%。同时，公司总资产进一步提升至124.07亿元，较上年度末增长5.12%，显示出财务状况明显改善。
普通酒营收4.45亿元同比增长15.86%，电商收入大涨31.38%
上半年，舍得酒业在稳存量的基础上，坚定执行“渠道向下，品牌向上，全面向C”策略，在增量市场取得了突破性进展。
从产品结构来看，上半年舍得酒业中高档酒、普通酒分别实现销售收入19.73亿元和4.45亿元。
值得注意的是，普通酒同比增长15.86%，占酒类收入比重提升至18.40%，正成为重要的增量来源。
对此，中金公司（601995）研报指出，舍得酒业的双品牌布局正逐步成型，在品味舍得主品稳价的同时，沱牌系列大众酒贡献主要增长，其中T68作为高线光瓶酒大单品表现持续亮眼。
据悉，舍得酒业正以沱牌特级T68为突破点，全面进攻大众酒市场，从消费者培育到全渠道拓展，成功打造出多个千万级样板市场。上半年，沱牌特级T68的动销、开瓶和上柜数据均获高速增长，在基地市场、省外重点市场等地位列高线光瓶酒品类前三。
渠道方面，上半年舍得酒业批发代理、电商销售分别实现营收20.82亿元和3.36亿元。
其中，电商销售渠道同比大涨31.38%，收入占比提升至13.90%。
东吴证券研报分析认为，公司以电商、团购为增量驱动，电商渠道已成功探索差异化产品销售增长路径，团购渠道则分设人员专组，旨在深度挖掘复星生态链企业需求、做好经销渠道的团购协销。
据悉，公司互联网、团购直销增长超预期，互联网渠道专属产品占比实现大幅增长；团购直销业务销售超去年全年。
区域表现上，上半年舍得酒业省内、省外市场分别实现销售收入7.83亿元和16.35亿元，全国化布局稳步推进。截至报告期末，公司经销商数量达2585家，渠道基础不断巩固。
此外，在复星全球生态资源的持续赋能下，舍得国际化拓展取得新突破，业务已触达全球40个国家和地区。
积极发力增量市场，8月30日将推出首款“低酒度畅饮型老酒”
展望2025年下半年，舍得酒业表示，将在提前布局、全力做好国庆中秋双节营销的同时，继续发力拓展高潜力增量市场，开辟未来增长新曲线。
公开数据显示，低度白酒市场规模从2020年的约200亿元增至2024年的约570亿元。中国酒业协会预测，2025年中国低度酒饮市场规模将突破740亿元，年复合增长率达25%，远超白酒行业整体水平。
面对当前低度酒饮市场的高速增长，舍得酒业快速跟进，将于8月30日发布首款低酒度畅饮型老酒“舍得自在”。
中国酒业协会常务理事吕咸逊曾指出，降低酒度的同时保留白酒风味，对基酒和调味酒素质要求更高，工艺要求更苛刻，需要遴选高品级老酒作为基酒和风味酒支撑。
而舍得酒业在老酒储量、生态酿酒、技术质量等方面均处于全国领先地位，为新品研发奠定了坚实基础。
据介绍，该款新品为29度舍得老酒，主打“轻负担、更醇柔”，依托舍得酒业优质老酒储量核心优势，在“降醇固香”“温和降度”“基酒风味靶向遴选”等关键技术领域实现突破，达成了低酒度与高风味的平衡。
“舍得酒业坚持以老酒战略为基石，推动多品牌矩阵、年轻化和国际化战略，业绩有望企稳回升。”方正证券研报分析，公司坚定长期发展战略，主动实施控量挺价策略，积极协助经销商提升动销，消化渠道库存。即将上市的首款低酒度畅饮型老酒顺应了白酒年轻化及低度化趋势。