鹰眼预警：中交设计应收账款/营业收入比值持续增长

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，中交设计发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为110.6亿元，同比下降11.05%；归母净利润为14.55亿元，同比下降16.91%；扣非归母净利润为13.77亿元，同比下降15.76%；基本每股收益0.6341元/股。

公司自1996年7月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为38.09亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.27元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中交设计2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为110.6亿元，同比下降11.05%；净利润为14.68亿元，同比下降17.58%；经营活动净现金流为3.53亿元，同比增长215.34%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为2.16%，-7.98%，-11.05%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为4.19%，-0.84%，-16.91%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为135.66%，-8.32%，-15.76%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.05%，税金及附加同比变动12.44%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为56.74%、85.02%、97.88%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.05%，经营活动净现金流同比增长215.34%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.24低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为30.08%，同比增长2.32%；净利率为13.27%，同比下降7.34%；净资产收益率（加权）为9.4%，同比下降28.3%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为27.17%、29.4%、30.08%持续增长，应收账款周转率分别为1.87次、1.36次、1.03次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期29.4%增长至30.08%，销售净利率由去年同期14.32%下降至13.27%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为16.76%，13.11%，9.4%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为46.98%，同比下降6.1%；流动比率为1.81，速动比率为1.81；总债务为14.23亿元，其中短期债务为4.38亿元，短期债务占总债务比为30.75%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.13。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.03，同比下降24.18%；存货周转率为372.26，同比增长7.92%；总资产周转率为0.36，同比下降15.73%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.87，1.36，1.03，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为27.89%、34.38%、35.2%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.49，0.43，0.36，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.76、7.56、6.82，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长52.38%。

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