中储股份2025年报解读：财务费用大增202.13% 扣非净利润亏损扩大至6.32亿元

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025年中储股份实现营业收入676.85亿元，较上年同期的638.91亿元同比增长5.94%。分业务来看，智慧运输平台建设与运营业务贡献了464.20亿元，同比增长17.90%，是营收增长的核心动力；仓储物流基础设施综合服务营收35.49亿元，同比增长6.61%；而大宗商品供应链服务营收174.96亿元，同比下滑16.60%，主要系公司聚焦主业、降低简单贸易规模所致。分地区来看，江苏地区贡献营收473.22亿元，同比增长15.92%，占总营收的69.91%，是公司营收的核心区域；辽宁地区营收133.17亿元，同比微增0.40%；湖北地区营收16.06亿元，同比大幅增长35.76%。

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为5.46亿元，较上年同期的4.66亿元同比增长17.02%。不过净利润增长主要依赖非经常性损益，当年非经常性损益合计11.77亿元，其中非流动性资产处置损益达到16.07亿元，主要系土地交储等资产处置收益。若扣除非经常性损益后，公司归属于上市公司股东的扣非净利润为-6.32亿元，较上年同期的-2.81亿元亏损进一步扩大，亏损幅度同比增长320.84%，主要因受房地产行业低迷影响，联合营企业经营业绩下滑，公司确认的投资收益损失额增加所致。

2025年基本每股收益为0.2510元/股，较上年同期的0.2140元/股同比增长17.29%，与净利润增长趋势一致；扣非每股收益为-0.2906元/股，较上年同期的-0.1290元/股亏损进一步扩大，反映出公司主业盈利压力较大。

2025年公司期间费用合计11.20亿元，较上年同期的10.27亿元同比增长9.05%。各项费用变动差异明显，其中财务费用大幅增长，销售费用、管理费用小幅增长，研发费用略有下降。

销售费用

2025年销售费用为3.83亿元，较上年同期的3.43亿元同比增长11.54%。从构成来看，人工成本为2.69亿元，同比增长26.14%，是销售费用增长的主要原因，主要系公司业务规模扩大带来的销售人员薪酬及相关成本增加；专项费用为0.72亿元，同比下降8.80%；办公费用为0.26亿元，同比下降9.99%。

管理费用

2025年管理费用为6.01亿元，较上年同期的5.58亿元同比增长7.71%。其中人工成本为4.28亿元，同比增长5.69%；综合费用为0.73亿元，同比增长18.61%；资产使用费为0.49亿元，同比增长10.81%，主要系公司运营规模扩大及管理精细化带来的成本增加。

财务费用

2025年财务费用为0.19亿元，较上年同期的0.06亿元同比大增202.13%，是费用中变动幅度最大的项目。主要系公司推进国际化业务，加快境外仓储基础设施的投资拓点，租赁负债所产生的未确认融资费用摊销增加所致。当年未确认融资费用摊销达1.58亿元，上年同期为0.55亿元。

研发费用

2025年研发费用为1.17亿元，较上年同期的1.20亿元同比下降2.16%。其中科研人员人工支出为0.99亿元，同比下降7.52%；技术开发费为0.15亿元，同比增长100.40%；中试材料费为0.02亿元，同比下降1.47%。研发投入主要集中在智慧物流电子商务平台、中储恒科电子商务平台等项目，当年资本化研发投入为314.80万元，研发投入资本化比重为2.61%。

截至2025年末，公司研发人员数量为367人，占公司总人数的比例为7.14%。从学历结构来看，硕士研究生73人，本科275人，专科19人，无博士研究生，本科及以上学历研发人员占比达94.82%，研发团队整体学历水平较高；从年龄结构来看，30岁以下114人，30-40岁226人，40-50岁25人，50-60岁2人，研发人员主要集中在30-40岁的中青年阶段，团队活力较强。

2025年公司现金及现金等价物净增加额为3.56亿元，上年同期为5.63亿元，同比减少36.64%。分现金流项目来看：

经营活动产生的现金流量净额

2025年经营活动产生的现金流量净额为12.14亿元，较上年同期的8.84亿元同比增长37.29%。主要系所属子公司中储智运规模扩大，经营性资金净流入增大所致。当年销售商品、提供劳务收到的现金为749.98亿元，同比增长7.66%；购买商品、接受劳务支付的现金为697.37亿元，同比增长6.93%，经营活动现金流入增速快于流出增速。

投资活动产生的现金流量净额

2025年投资活动产生的现金流量净额为-1.95亿元，上年同期为4.69亿元，同比由正转负。主要系上年同期收到大金额的交储款，而本期无此类大额资金流入，同时本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为1.81亿元，取得子公司及其他营业单位支付的现金净额为3.74亿元，投资支出较大。

筹资活动产生的现金流量净额

2025年筹资活动产生的现金流量净额为-6.60亿元，上年同期为-7.94亿元，同比减亏16.92%。当年取得借款收到的现金为13.85亿元，同比下降24.46%；偿还债务支付的现金为17.72亿元，同比下降19.18%；分配股利、利润或偿付利息支付的现金为2.24亿元，同比下降37.49%，主要系2024年上市公司归母净利润较2023年降低，2025年分配股利降低所致。

1. 全球经济风险：全球经济增速放缓，宏观经济波动加剧，国际市场需求收缩，导致仓储物流需求端面临下行压力，可能影响公司业务规模扩张。
2. 经营风险：地缘政治冲突频发，干扰经济平稳运行，给物流运输带来诸多不稳定因素，可能增加公司跨境物流业务的运营成本和不确定性。
3. 贸易政策风险：国际贸易政策不确定性增加，贸易保护主义措施冲击全球供应链，可能影响公司大宗商品供应链服务业务的开展。
4. 市场需求不足风险：国内仓储物流市场整体需求仅呈现弱复苏态势，消费信心偏弱、潜在需求未充分释放，行业发展面临挑战。
5. 供需失衡风险：仓储物流行业“高供给”与“低需求”错配，仓储空置率攀升、物流车辆利用率下降，推高企业运营成本，制约收入增长。
6. 技术人才瓶颈风险：高端复合型人才短缺，人才培养体系滞后，人才供需存在结构性矛盾，难以满足智能化仓储和自动化物流设备的操作要求，可能影响公司数字化转型进程。

1. 董事长报告期内从公司获得的税前报酬总额：董事长房永斌报告期内从公司获得的税前报酬总额为0万元，其主要在关联方中国物资储运集团有限公司领取薪酬。
2. 总经理报告期内从公司获得的税前报酬总额：总经理王海滨报告期内从公司获得的税前报酬总额为173.65万元，较上年同期的薪酬水平有所增长，主要系公司业绩考核及薪酬调整所致。
3. 副总经理报告期内从公司获得的税前报酬总额：副总经理薛斌、邓玉山、王勇、杨飚报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为163.75万元、135.01万元、149.22万元、169.71万元，薪酬水平与岗位责任及业绩贡献相匹配。
4. 财务总监报告期内从公司获得的税前报酬总额：财务总监武凯报告期内从公司获得的税前报酬总额为154.86万元，符合公司薪酬考核体系。

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