萧楠二季度持仓动向：减持茅台、汾酒，增持东鹏、赛轮，在管规模超300亿元
截至2025年二季度末，萧楠管理的基金在管规模合计达304.66亿元。持仓方面，萧楠在二季度末股票仓位稳定在64.75%，并对结构进行了优化，调整了消费、制造、科技等行业的配置，减持了贵州茅台（600519）、山西汾酒（600809）等消费股，增持了东鹏饮料（605499）、赛轮轮胎（601058）等。新进持仓股包括舜宇光学科技、小米集团-W、中国海油（600938）、建设银行和徐工机械（000425）。萧楠强调，投资组合的调整聚焦于企业长期战略导向，未来将持续寻找行业竞争格局改善的标的以应对宏观不确定性。
**在管规模超300亿元 四只产品净值表现各异** 目前，萧楠在管的4只产品分别为易方达高质量严选三年持有混合、易方达瑞恒混合、易方达消费精选股票、易方达消费行业股票。截至2025年6月30日，上述4只产品基金资产规模分别为73.82亿元、18.40亿元、43.90亿元、168.54亿元，合计达到304.66亿元。净值增长方面，2024年涨幅表现各异：易方达高质量严选三年持有混合净值增长12.28%，易方达瑞恒混合净值增长0.52%，易方达消费精选股票净值增长23.38%，易方达消费行业股票净值增长1.64%。从成立以来任期回报来看，实现正增长的产品有2只：自成立以来至2025年6月30日，易方达瑞恒混合净值累计增长135.24%；易方达消费行业股票净值累计增长320.02%；易方达高质量严选三年持有混合净值累计下跌16.61%；易方达消费精选股票净值累计下跌5.39%。
基金代码基金名称规模（亿元）年涨幅（%）任期回报（%）投资类型成立日期010340易方达高质量严选三年持有混合73.8212.28-16.61混合型2020-11-12001832易方达瑞恒混合18.400.52135.24混合型2018-01-10009265易方达消费精选股票43.9023.38-5.39股票型2020-04-13110022易方达消费行业股票168.541.64320.02股票型2010-08-20
**减持茅台、汾酒 增持东鹏、赛轮** 从持仓调整来看，二季度末五粮液（000858）以8.33%的市值占比位居第一重仓股。萧楠减持了贵州茅台（减持0.48个百分点）和山西汾酒（减持1.93个百分点）等消费股，其中山西汾酒减持幅度最大；增持了东鹏饮料（增持1.34个百分点）和赛轮轮胎（增持1.39个百分点）等，东鹏饮料增持幅度最大。新进持仓股包括舜宇光学科技、小米集团-W、中国海油、建设银行和徐工机械。数据显示，二季度末，前十大重仓股中萧楠共增持了5只、减持了5只。股价表现方面，山西汾酒上涨5.82%，春风动力（603129）下跌2.75%。
股票名称股票代码行业净值占比增减持比例涨跌率五粮液000858.SZ消费8.330.012.42贵州茅台600519.SH消费7.83-0.481.52美的集团000333.SZ制造5.430.140.88山西汾酒600809.SH消费5.27-1.935.82东鹏饮料605499.SH消费4.371.34-1.24福耀玻璃600660.SH制造3.79-0.26-0.38腾讯控股0700.HK科技3.570.160.86长城汽车601633.SH制造3.57-0.35-0.53古井贡酒000596.SZ消费3.46-0.543.71赛轮轮胎601058.SH周期3.141.39-0.45阿里巴巴-W9988.HK科技2.79-0.160.08比亚迪002594.SZ制造2.66-0.772.27春风动力603129.SH制造1.851.00-2.75北方华创002371.SZ科技1.35-0.720.65舜宇光学科技2382.HK制造1.13新进-1.52泡泡玛特9992.HK制造1.090.342.12中芯国际0981.HK科技1.080.272.75三环集团300408.SZ科技0.94-0.47-0.54小米集团-W1810.HK科技0.79新进0.35长城汽车2333.HK制造0.70-0.980.00中国海油600938.SH周期0.44新进0.50宁波银行002142.SZ金融0.400.120.59建设银行601939.SH金融0.29新进-1.46徐工机械000425.SZ制造0.26新进4.69神火股份000933.SZ周期0.24-0.057.25
**萧楠投资策略：聚焦长期战略应对弱内需环境** 谈及报告期内基金的投资策略，萧楠观察到宏观经济环境持续处于较弱态势，物价水平延续下行趋势，市场交易主线围绕弱内需现实展开。他指出，消费板块整体表现较差，特别是中证内地消费指数收跌5.93%，成为全市场表现最差的指数之一；其中，白酒行业受严格的“禁酒令”影响延续下行，部分龙头企业以批价大幅下跌为代价换取短期业绩增长，忽视了品牌长期价值。 萧楠强调，基于对消费子行业的深度分析，投资组合的调整注重企业长期战略导向。在具体操作中，他减持了内需敏感度高的品类（如服饰和餐饮相关度较高的低端酒、啤酒），转向新消费领域（如黄金珠宝和音乐），并增加了外需相关资产和防御性较强的农业、饮料板块配置。这反映了自下而上聚焦于企业基本面：关注那些有长期眼光、坚持品牌优先策略的公司，避免短期行为带来的估值压力。 萧楠表示，未来投资将持续寻找行业竞争格局改善、企业运营质量提升的标的，以应对宏观不确定性带来的挑战。