鹰眼预警：杭州解百营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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3月26日，杭州解百发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为17亿元，同比下降3.01%；归母净利润为2.24亿元，同比下降9.28%；扣非归母净利润为2.21亿元，同比下降6.04%；基本每股收益0.31元/股。

公司自1994年1月上市以来，已经现金分红25次，累计已实施现金分红为12.76亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对杭州解百2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为17亿元，同比下降3.01%；净利润为3.81亿元，同比下降12.11%；经营活动净现金流为7.52亿元，同比增长9.27%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为17亿元，同比下降3.02%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为9.54%，-4.92%，-9.28%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.02%，税金及附加同比变动24.71%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为76.52%，同比下降1.78%；净利率为22.44%，同比下降9.38%；净资产收益率（加权）为6.08%，同比下降12.64%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为78.93%、77.91%、76.52%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.08%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.71%，6.96%，6.08%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.38%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为43.57%，同比下降4.32%；流动比率为2.13，速动比率为2.11；总债务为2.87亿元，其中短期债务为2.87亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为239.7万元，较期初变动率为42.01%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-23.8亿元，营运资本为28.6亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为52.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为62.6，同比增长71.77%；存货周转率为6.7，同比增长27.17%；总资产周转率为0.2，同比下降1.39%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.23，0.2，0.2，总资产周转能力趋弱。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1亿元，较期初增长52.87%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为19.97%、20.62%、22.49%，持续增长。

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