鹰眼预警：动力新科营业收入下降
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月28日，动力新科发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为57.4亿元，同比下降11.25%；归母净利润为28.72亿元，同比增长243.67%；扣非归母净利润为-8.49亿元，同比增长59.93%；基本每股收益2.07元/股。
公司自1994年3月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为12.68亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对动力新科2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为57.4亿元，同比下降11.25%；净利润为28.72亿元，同比增长243.67%；经营活动净现金流为5.19亿元，同比增长159.47%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为57.4亿元，同比下降11.26%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 86.81亿 | 64.67亿 | 57.4亿 |
| 营业收入增速 | -12.57% | -25.5% | -11.26% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.26%，净利润同比增长243.67%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 86.81亿 | 64.67亿 | 57.4亿 |
| 净利润（元） | -24.63亿 | -19.99亿 | 28.72亿 |
| 营业收入增速 | -12.57% | -25.5% | -11.26% |
| 净利润增速 | -52.81% | 18.83% | 243.67% |
• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降11.26%，净利润为28.7亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 86.81亿 | 64.67亿 | 57.4亿 |
| 净利润（元） | -24.63亿 | -19.99亿 | 28.72亿 |
| 营业收入增速 | -12.57% | -25.5% | -11.26% |
| 净利润增速 | -52.81% | 18.83% | 243.67% |
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为28.7亿元，扣非净利润为-8.5亿元。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | -24.63亿 | -19.99亿 | 28.72亿 |
| 扣非归母利润（元） | -25.38亿 | -21.19亿 | -8.49亿 |
• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为28.7亿元，且前三季度为-3.5亿元，第四季度转负为正。
| 项目 | 20250331 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 净利润（元） | -2.1亿 | -3.01亿 | -3.5亿 | 28.72亿 |
• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-24.6亿元、-20亿元、28.7亿元，较为波动。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | -24.63亿 | -19.99亿 | 28.72亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.26%，税金及附加同比变动16.65%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 86.81亿 | 64.67亿 | 57.4亿 |
| 营业收入增速 | -12.57% | -25.5% | -11.26% |
| 税金及附加增速 | 20.84% | -25.18% | 16.65% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.26%，经营活动净现金流同比增长159.47%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 86.81亿 | 64.67亿 | 57.4亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.83亿 | -8.73亿 | 5.19亿 |
| 营业收入增速 | -12.57% | -25.5% | -11.26% |
| 经营活动净现金流增速 | 113.81% | -408.07% | 159.47% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.181低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.83亿 | -8.73亿 | 5.19亿 |
| 净利润（元） | -24.63亿 | -19.99亿 | 28.72亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.12 | 0.44 | 0.18 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.27%，同比增长73.15%；净利率为50.04%，同比增长261.89%；净资产收益率（加权）为58.03%，同比增长231.32%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为8.27%，同比大幅增长73.15%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 4.17% | 4.78% | 8.27% |
| 销售毛利率增速 | -45.98% | 14.53% | 73.15% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为126.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 非常规性收益（元） | 1.68亿 | 6002.83万 | 36.31亿 |
| 净利润（元） | -24.63亿 | -19.99亿 | 28.72亿 |
| 非常规性收益/净利润 | -8.4% | -3% | 126.4% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为40.65%，同比下降44.63%；流动比率为1.65，速动比率为1.5；总债务为14.84亿元，其中短期债务为14.84亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-4.7亿元，营运资本为27.6亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为32.3亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 | 20251231 |
| 现金支付能力（元） | 32.33亿 |
| 营运资金需求（元） | -4.74亿 |
| 营运资本（元） | 27.6亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.63，同比增长114.33%；存货周转率为6.34，同比增长34.07%；总资产周转率为0.48，同比增长16.05%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为5亿元，较期初增长149.76%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1.99亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 4.97亿 |
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