调研速递|某上市公司接受中泰证券等28家机构调研 毛利率变化、主动稳定杆及全球化战略成焦点

来源：新浪证券-红岸工作室

本报讯（记者 财经资讯）4月3日，某上市公司（以下简称“公司”）通过电话会议形式接受了中泰证券何俊艺、刘欣畅等28家机构的调研。会议围绕公司2025年四季度毛利率波动、主动稳定杆产品特性、后续发展方向及全球化战略布局等核心议题展开深入交流。

毛利率波动：产能爬坡与客户返利双重因素影响

针对2025年四季度毛利率较三季度变化的问题，公司解释称，主要受两方面因素综合影响：一方面，公司新产品主动稳定杆产线于四季度处于产能爬坡阶段，产能释放过程中固定成本有所增加；另一方面，期间存在部分客户返利。上述因素共同导致了毛利率水平的阶段性波动。

主动稳定杆：结构升级驱动产品价值量提升

关于主动稳定杆产线与传统稳定杆产线的差异，公司表示，传统稳定杆采用整体式实心或空心结构，而主动稳定杆结构件为左右分体式设计，这一差异使得主动稳定杆产品价值量显著高于传统稳定杆。

发展方向：国内向总成延伸 海外加速产能落地

公司后续发展将聚焦“国内+海外”双轨策略。在国内市场，计划推动产品从单一零部件向总成领域延伸；在海外市场，已布局摩洛哥、德国、墨西哥三大生产基地，并在德国设立研发中心，后续将重点推进海外产能落地与市场业务拓展，以增强主营产品的市场竞争力。

全球化战略：服务车企出海与非车端业务延伸

谈及全球化战略目标，公司指出，海外产能布局主要围绕两大方向：一是配套中国车企出海，同时服务当地外资车企客户；二是通过德国收购的Vitz公司相关资产（主营小弹簧及精密冲压件，客户多覆盖非车端领域），带动国内业务向非车端领域延伸。

墨西哥收购：快速切入北美市场 提升产能利用率

对于收购MSSC墨西哥制造有限公司的出发点，公司表示，此举旨在快速获取成熟产能、合规运营资质、本地专业团队及供应链资源，实现产能快速落地以响应北美市场需求。在管理层安排上，公司称将先保留现有团队稳定运营，同步助力其开拓新订单，同时持续引进全球化管理人才服务战略布局。

针对该墨西哥公司当前微亏状态，公司解释主要因产能利用率偏低（客户结构以日系为主）。后续公司将依托自身资源导入海外订单以提升产能利用率，同时其现有稳定杆技术路线具备迭代升级空间，将推进相关升级工作。

公告明确，本次调研活动未涉及应披露重大信息，亦未使用演示文稿等附件。

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