鹰眼预警：淮北矿业营业收入大幅下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月28日，淮北矿业发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为411.25亿元，同比下降37.44%；归母净利润为15.06亿元，同比下降68.98%；扣非归母净利润为13.53亿元，同比下降70.87%；基本每股收益0.56元/股。

公司自2004年4月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为131.56亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对淮北矿业2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为411.25亿元，同比下降37.44%；净利润为10.12亿元，同比下降77.39%；经营活动净现金流为54.28亿元，同比下降40.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为411.2亿元，同比大幅下降37.44%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-11.21%，-22%，-68.98%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-15.5%，-21.19%，-70.87%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为2.9%、3.17%、6.28%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为130.3亿元、90.6亿元、54.3亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为18.44%，同比增长0.8%；净利率为2.46%，同比下降63.86%；净资产收益率（加权）为3.59%，同比下降69.96%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为8.11%，6.81%，2.46%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.29%增长至18.44%，销售净利率由去年同期6.81%下降至2.46%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为17.62%，11.95%，3.59%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-4.9亿元，归母净利润为15.1亿元。

报告期内，公司资产负债率为48.79%，同比增长4.74%；流动比率为0.51，速动比率为0.43；总债务为122.31亿元，其中短期债务为49.26亿元，短期债务占总债务比为40.27%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.69，0.56，0.51，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.48、0.35、0.22，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.4，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.82、0.52、0.4，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为27亿元，短期债务为35亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.216%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为35.56%，利息支出占净利润之比为50.88%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-25.32%，营业成本同比增长-37.55%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.41%、1.49%、2.13%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为31亿元，较期初变动率为62.69%。

报告期内，公司应收帐款周转率为17.61，同比下降43.55%；存货周转率为13.26，同比下降26.11%；总资产周转率为0.47，同比下降38.12%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为39.7，31.19，17.61，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为20.99，17.94，13.26，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.86，0.75，0.47，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.93、1.6、1.01，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为79.8亿元，较期初增长87.04%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为2.5亿元，较期初增长92.98%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.27%、0.3%、0.45%，持续增长。

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