马应龙2025年一季度财报解读：经营现金流大增157.85%，投资现金流净流出13.22亿
2025年第一季度，马应龙药业集团股份有限公司（以下简称“马应龙”）在营收、利润及现金流等方面呈现出一系列变化。本文将基于其季度财报，对关键财务指标进行深入解读，为投资者提供全面的财务状况分析。
营收微增1.48%，增长动力待挖掘
2025年第一季度，马应龙实现营业收入9.69亿元，较上年同期的9.55亿元增长1.48%。虽然实现了增长，但增幅相对较小，表明公司在市场拓展和业务增长方面可能面临一定挑战，需要进一步挖掘新的增长动力。
项目本报告期（元）上年同期（元）增减变动幅度(%)营业收入969,147,449.22955,017,184.551.48
净利润增长2.99%，盈利能力稳定但需提升
归属于上市公司股东的净利润为2.04亿元，较上年同期的1.98亿元增长2.99%。这显示公司盈利能力保持相对稳定，但增长幅度有限，在竞争激烈的市场环境中，仍需不断优化业务结构和成本控制，以提升盈利能力。
项目本报告期（元）上年同期（元）增减变动幅度(%)归属于上市公司股东的净利润203,572,140.06197,665,895.382.99
扣非净利润增长1.01%，核心业务增长乏力
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.95亿元，较上年同期的1.93亿元增长1.01%。扣非净利润的微幅增长，反映出公司核心业务的增长动力略显不足，需要关注核心业务的市场竞争力和发展态势。
项目本报告期（元）上年同期（元）增减变动幅度(%)归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润195,050,628.12193,099,080.661.01
基本每股收益增长2.17%，股东收益微升
基本每股收益为0.47元/股，较上年同期的0.46元/股增长2.17%。这意味着股东的每股收益有所增加，但增长幅度较小，对股东回报的提升作用有限。
项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）增减变动幅度(%)基本每股收益0.470.462.17
加权平均净资产收益率下降，资产运营效率待提高
加权平均净资产收益率为4.88%，较上年同期的5.17%减少0.29个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力有所下降，需要优化资产配置，提高资产运营效率。
项目本报告期（%）上年同期（%）增减变动加权平均净资产收益率4.885.17减少0.29个百分点
应收账款微降，回款情况基本稳定
应收账款为2.57亿元，较上年度末的2.60亿元略有下降，降幅为0.99%。整体来看，公司应收账款规模相对稳定，回款情况基本正常，但仍需持续关注应收账款的回收风险。
项目本报告期末（元）上年度末（元）增减变动幅度(%)应收账款257,394,907.44259,966,070.08-0.99
应收票据大幅增加，关注兑付风险
应收票据为1.40亿元，较上年度末的0.28亿元大幅增加，增幅达403.49%。应收票据的大幅增长，在增加公司资产流动性的同时，也需密切关注票据的兑付风险，确保资金安全。
项目本报告期末（元）上年度末（元）增减变动幅度(%)应收票据140,352,176.7027,874,703.21403.49
存货微降，库存管理有待优化
存货为2.71亿元，较上年度末的2.78亿元下降2.48%。虽然存货规模略有下降，但仍需关注存货的周转情况，优化库存管理，避免存货积压带来的成本增加和减值风险。
项目本报告期末（元）上年度末（元）增减变动幅度(%)存货270,730,642.59277,627,289.27-2.48
销售费用增长2.64%，市场推广力度加大
销售费用为1.95亿元，较上年同期的1.90亿元增长2.64%。销售费用的增长，表明公司在市场推广和销售渠道拓展方面加大了投入，以促进产品销售和市场份额的提升。
项目本报告期（元）上年同期（元）增减变动幅度(%)销售费用194,747,926.06189,739,670.402.64
管理费用下降6.98%，内部管理效率提升
管理费用为0.28亿元，较上年同期的0.30亿元下降6.98%。管理费用的下降，反映出公司在内部管理方面取得一定成效，管理效率有所提升，有助于降低运营成本。
项目本报告期（元）上年同期（元）增减变动幅度(%)管理费用27,661,969.2929,736,666.77-6.98
财务费用改善，资金成本降低
财务费用为 -1124.62万元，较上年同期的 -1464.57万元有所改善。主要原因是利息收入减少，但利息费用也有所降低，表明公司资金成本有所下降，财务状况有所改善。
项目本报告期（元）上年同期（元）增减变动财务费用-11,246,187.88-14,645,726.80-其中：利息费用1,269,626.821,939,297.45下降34.53%利息收入12,333,782.5717,067,050.62下降27.74%
研发费用增长12.19%，注重创新投入
研发费用为0.19亿元，较上年同期的0.17亿元增长12.19%。公司加大研发投入，有助于提升产品竞争力和创新能力，为未来发展奠定基础。
项目本报告期（元）上年同期（元）增减变动幅度(%)研发费用18,835,159.6516,788,255.4012.19
经营活动现金流大增157.85%，经营获现能力增强
经营活动产生的现金流量净额为1.53亿元，较上年同期的0.59亿元大幅增长157.85%。主要因本期用于支付商品采购款的应付票据开具增加以及本期收到的定期存单利息增加，表明公司经营获现能力显著增强。
项目本报告期（元）上年同期（元）增减变动幅度(%)经营活动产生的现金流量净额153,332,989.5959,465,024.89157.85
投资活动现金流净流出13.22亿，投资规模较大
投资活动产生的现金流量净额为 -13.22亿元，较上年同期的 -6.29亿元净流出规模进一步扩大。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金增加，表明公司在投资方面较为积极，但也需关注投资项目的收益情况和资金压力。
项目本报告期（元）上年同期（元）增减变动投资活动产生的现金流量净额-1,321,970,350.19-629,170,041.05净流出扩大
筹资活动现金流净流出0.32亿，资金回笼压力大
筹资活动产生的现金流量净额为 -0.32亿元，较上年同期的 -0.11亿元净流出有所增加。主要是偿还债务支付的现金以及分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加，显示公司在筹资方面面临一定的资金回笼压力。
项目本报告期（元）上年同期（元）增减变动筹资活动产生的现金流量净额-31,658,300.78-10,521,189.34净流出增加
综上所述，马应龙2025年第一季度在经营活动现金流方面表现出色，但在营收、利润增长以及投资和筹资活动的资金管理上，仍面临一些挑战和需要优化的地方。投资者需密切关注公司后续业务发展策略和财务状况变化。
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