鹰眼预警：晋亿实业营业收入下降
来源：新浪财经-鹰眼工作室
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3月19日，晋亿实业发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为23.36亿元，同比下降1.4%；归母净利润为2.42亿元，同比增长86.12%；扣非归母净利润为2.35亿元，同比增长79.81%；基本每股收益0.25元/股。
公司自2007年1月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为9.35亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对晋亿实业2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为23.36亿元，同比下降1.4%；净利润为2.43亿元，同比增长85.06%；经营活动净现金流为3.74亿元，同比下降40.29%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为23.4亿元，同比下降1.41%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 23.14亿 | 23.7亿 | 23.36亿 |
| 营业收入增速 | -14.83% | 2.4% | -1.41% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.41%，净利润同比增长85.06%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 23.14亿 | 23.7亿 | 23.36亿 |
| 净利润（元） | -1986.05万 | 1.31亿 | 2.43亿 |
| 营业收入增速 | -14.83% | 2.4% | -1.41% |
| 净利润增速 | -117.25% | 761.09% | 85.06% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-1.41%，销售费用同比变动27.46%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 23.14亿 | 23.7亿 | 23.36亿 |
| 销售费用（元） | 4599.08万 | 6665.03万 | 8494.91万 |
| 营业收入增速 | -14.83% | 2.4% | -1.41% |
| 销售费用增速 | -33.91% | 44.92% | 27.46% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.41%，税金及附加同比变动5.88%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 23.14亿 | 23.7亿 | 23.36亿 |
| 营业收入增速 | -14.83% | 2.4% | -1.41% |
| 税金及附加增速 | 70.27% | 21.39% | 5.88% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.32%，同比增长24.38%；净利率为10.4%，同比增长87.7%；净资产收益率（加权）为5.73%，同比增长82.48%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为25.32%，同比大幅增长24.38%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 12.19% | 20.36% | 25.32% |
| 销售毛利率增速 | -25.06% | 66.96% | 24.38% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.36%增长至25.32%，存货周转率由去年同期1.35次下降至1.31次。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 12.19% | 20.36% | 25.32% |
| 存货周转率（次） | 1.31 | 1.35 | 1.31 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.73%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | -0.46% | 3.14% | 5.73% |
| 净资产收益率增速 | -116.79% | 782.61% | 82.48% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.7%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | -0.41% | 3.15% | 5.7% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.6亿元，同比下降209.86%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资产减值损失（元） | -6088.58万 | -1991.19万 | -6169.87万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为17.43%，同比下降9.39%；流动比率为3.85，速动比率为2.41；总债务为3.48亿元，其中短期债务为3.48亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为437.91%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 300.53万 |
| 本期其他应收款（元） | 1616.55万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.09%、0.09%、0.48%，持续上涨。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 其他应收款（元） | 274.43万 | 300.53万 | 1616.55万 |
| 流动资产（元） | 29.56亿 | 32.02亿 | 33.42亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.09% | 0.09% | 0.48% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.4，同比增长5.2%；存货周转率为1.31，同比下降3.09%；总资产周转率为0.45，同比下降1.75%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为1.07%、1.45%、3.31%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为220.27%、83.43%、41.14%，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收票据/流动资产 | 1.07% | 1.45% | 3.31% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 220.27% | 83.43% | 41.14% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长229667.48%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 3.05万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 7003.31万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.8亿元，同比增长27.46%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 4599.08万 | 6665.03万 | 8494.91万 |
| 销售费用增速 | -33.91% | 44.92% | 27.46% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.99%、2.81%、3.64%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 4599.08万 | 6665.03万 | 8494.91万 |
| 营业收入（元） | 23.14亿 | 23.7亿 | 23.36亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.99% | 2.81% | 3.64% |
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