基金抛售加剧债市调整压力

2025年09月26日，天风证券（601162）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，债市调整中基金抛售压力大，债券定价承压。

报告摘要如下： 近期债市调整：基金卖盘考验配置盘承接力 9月5日，关于基金费率调整的征求意见稿发布之后，交易盘抛压加大，对配置盘承接力度形成考验。本周市场对于征求意见稿的讨论再起，债市自周二开始连续下跌，直至周四下午才迎来强势回涨。9月25日，30Y国债活跃券利率最高触及2.1425%，逼近年内高点。 由于《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》暂未定稿，市场倾向于按照当前内容开展预期定价。 首先可预见的是，保险、银行自营和理财或将赎回部分债基。1）银行自营直接参与债市的比重或将提升，只有主动管理能力较强的中长期纯债基或被筛选后留下，以起到长期持有、增厚收益的效果。2）对保险而言，除了此次征求意见稿之外，2026年新会计准则即将全面实施也是降低其配置基金意愿的

来源：同花顺财经

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