券商行业迎“巨无霸”重组！中金公司停牌，拟吸收合并东兴、信达证券
来源：商业文化杂志社SY
文/海歌
2025年11月19日晚间，券商行业突发重磅消息：中金公司（601995.SH）公告称，正筹划通过换股方式吸收合并东兴证券（601198.SH）、信达证券（601059.SH），公司A股股票将于11月20日开市起停牌，预计停牌时长不超过25个交易日。
此次重组堪称证券行业近年来规模最大的整合案例之一——涉及A+H股两地上市公司吸收合并两家A股上市公司，覆盖三家总市值超2600亿元的头部券商，流程复杂度与行业影响力度均备受市场关注。公告明确，重组核心目标是“加快建设一流投资银行”，通过整合三方能力资源实现优势互补，释放规模经济与协同效应，提升服务国家战略、实体经济的质效及股东回报水平。
重组背后：汇金系券商整合的“一盘大棋”
此次吸收合并并非偶然，而是“汇金系”券商资源整合的关键一步。回溯今年以来的股权变动脉络，重组伏笔早已埋下：
l 5月，东兴证券、信达证券相继公告，控股股东股权变更获国家金融监督管理总局批准，实际控制人由财政部正式变更为中央汇金；
l 中金公司本身即为中央汇金旗下核心券商平台，此次重组意味着三家同属“汇金系”的券商将实现全面整合；
l 更早之前的2月，中国东方、中国信达、中国长城三大AMC的控股股东股权已由财政部无偿划转给中央汇金，一系列动作被市场解读为“落实机构改革方案、强化国有金融资本配置效率”的核心举措。
从业务布局来看，三家券商存在显著协同空间：中金公司在投行、跨境业务、机构服务等领域优势突出；东兴证券深耕经纪业务与区域市场；信达证券则在固定收益、资产管理等板块具备特色，整合后有望形成“全业务链条+全客户覆盖”的综合金融服务能力。
市场格局生变：2600亿券商“巨无霸”呼之欲出
截至11月19日收盘，三家公司市值合计达2684.93亿元：中金公司市值1684亿元，东兴证券424亿元，信达证券576.93亿元。若重组顺利完成，将诞生一家市值稳居行业前列的综合性券商，有望改写当前券商行业“头部集中、中小分化”的竞争格局。
股价表现上，重组消息公布前，三家公司股价已呈现异动：东兴证券当日上涨1.63%报13.13元/股，信达证券上涨0.57%报17.79元/股，中金公司微跌0.40%报34.89元/股，市场资金对整合预期已提前反应。
行业信号：券商高质量发展进入“整合时代”
此次重组被视为证券行业高质量发展的重要风向标。随着资本市场改革深化与行业竞争加剧，“强者恒强”的马太效应愈发明显，通过并购重组提升资本实力、优化业务结构，成为头部券商的必然选择。
市场分析指出，汇金系此次整合不仅将增强国有券商的核心竞争力，更有望引发行业连锁反应——未来可能有更多中小券商通过合并重组实现规模化发展，行业集中度将进一步提升。对于实体经济而言，大型综合券商的崛起也将为企业提供更全面的融资服务、更专业的资本运作支持，助力资本市场更好地服务实体经济转型。
目前，本次重组仍处于筹划阶段，具体方案尚未披露。后续需重点关注重组细节落地、监管审批进展及合并后的业务整合效果。这场券商行业的“巨无霸”重组，将如何重塑行业格局？值得持续跟踪。
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