调研速递|光威复材接受财通基金等60余家机构调研 T1200级碳纤维性能达标 商业航天业务有序推进
来源：新浪证券-红岸工作室
威海光威复合材料股份有限公司（下称“光威复材”）于2026年3月31日举办路演活动，接待了财通基金、大成基金、国泰海通证券等60余家机构投资者及部分个人投资者的调研。公司就T1200级碳纤维研发进展、商业航天业务布局、风电碳梁业务预期等市场关注问题进行了详细回应。
调研基本信息
投资者关系活动类别为路演活动，活动时间为2026年3月31日15:30-17:00。参与单位包括蚌埠明道资产管理、北大方正人寿保险、北京硅谷先锋投资基金管理、财通基金、大成基金、国泰海通证券、国信证券、海富通基金等62家机构投资者，以及谢【1】、谢【2】等个人投资者。上市公司接待人员姓名未披露。
核心调研要点解读
T1200级碳纤维研发取得突破，T1100级工程化稳步推进
针对新一代超高强度碳纤维制备关键技术研究项目，公司表示，联合北京化工大学等自2023年立项攻关，参照东丽2023年10月披露的T1200级碳纤维技术参数，于2024年实现该级别产品关键性能指标达标，目前正根据应用具体要求对材料系统性能进行改进和提升。
关于T1100级碳纤维工程化研制项目，公司2025年已实现关键性能在工程化生产线达标，正在开展PCD审核准备工作。该项目为有关方立项的重要项目，暂不确定对应具体大飞机型号（C919、C929或后续型号）。大飞机领域应用前期以T300级、T800级纤维为主，未来T1100级技术成熟后，三种型号产品或趋向共存。
商业航天布局多维度推进，MJ系列纤维暂无扩产计划
公司在商业航天领域布局包括三方面：一是提供复材制部件，部分已实现小批量生产；二是为卫星场景提供碳纤维材料配套。不过，当前相关业务对公司业绩影响有限。
针对MJ系列高模产品，公司现有两条生产线（募投生产线及后建的30吨生产线），新产线实际产能或超30吨，可满足一定时期市场需求，暂无扩产计划。长期来看，考虑到成本控制，未来或在包头布局新线以利用当地能源优势，但目前尚未实施。
风电碳梁业务有望持续增长，成本压力通过内部挖潜消化
2025年公司风电碳梁国内客户业务较少，仅有部分打样收入。2026年，该业务在去年大幅增长基础上仍有成长预期。碳梁成本90%取决于原材料价格，近期基础原材料价格波动可能影响纤维进而传导至产品毛利率。不过，公司订单稳定、产品成熟度提升，检测及整体控制能力增强，将通过技术优化、工艺提升深度挖潜，消化成本不利因素，预期盈利能力不会产生较大变化。
包头项目短期盈亏平衡难度大，新能源汽车复材业务今年有望贡献业绩
包头项目去年固定资产转固加摊销金额为1.6亿元，亏损金额1.76亿元。目前项目产能为4000吨，基础设施按万吨线标准建设，在当前产能状况下达到盈亏平衡较为困难，今明两年无大的产能增量规划。
新能源汽车用复材产品业务于2025年刚启动，主要业务预计在2026年业绩中体现。
丙烯腈价格波动带来成本压力，毛利率受产品结构及竞争影响
近期受突发战争影响，丙烯腈价格从7000元/吨左右涨至12000元/吨以上。公司表示，丙烯腈涨价并不必然导致纤维价格同步变化，若涨价持续时间较短需内部消化，长期则可能与下游客户及应用端共同应对。目前公司暂未进行新的采购，若趋势持续，新采购或面临成本压力。
碳纤维业务毛利率变化主要受两方面影响：一是产品结构多元化，碳梁业务增长拉低综合毛利率；二是市场竞争加剧导致产品价格存在一定下降。
海外民航市场拓展面临挑战，新兴应用领域尚处培育阶段
公司表示，国产碳纤维或复合材料要进入海外民航市场，一方面受性能及两用物项管制限制，另一方面需面对全球市场竞争，目前仍存在一定难度。
碳纤维下游应用中，航空航天、新能源（光伏、氢能、风电）领域有所扩大；低空经济领域处于验证取证阶段，后续需解决基础设施建设等问题；商业航天前景良好但应用尚未明显扩展；3C电子、机器人领域有一定量的变化，但尚未大量释放，新兴产业应用发展仍需时间。
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