兴业证券：个护增长确定性强 关注技术壁垒与全域运营能力突出头部企业

兴业证券发布研报称，关注技术壁垒与全域运营能力突出的美容护理头部企业。国民收入提高与健康需求增强推动个护行业市场规模稳步扩大，民族自信与技术创新推动国货品牌市场份额持续提升，渠道红利仍存，带来结构性竞争格局变化机会。建议配置以下属性标的：(1)技术护城河明确(抗敏/益生菌/智肽等专利布局)，具备一定品牌力;(2)全域运营能力突出(线上发展快，抖音GMV增速突出)。

兴业证券主要观点如下：

个护：个护行业正经历结构性转折，线上化重构与技术突围带来增长确定性

回顾过往，个护品类的线上发展曾受限于三大因素：①低毛利率制约营销投入，难以支撑高成本流量;②头部品牌的线下渠道壁垒削弱其线上拓展动力;③个护产品刚需性强但话题度低，早期电商平台更倾向扶持高毛利、高溢价的化妆品，导致个护错失增长红利。然而，这一历史桎梏正被抖音渠道提供的错位机遇所打破：2024年抖音个护GMV达411.78亿元，同比增速高

来源：同花顺财经

为提升阅读体验，雪球对本页面进行了排版优化

风险提示：用户发表的所有文章仅代表个人观点，与雪球的立场无关。投资决策需建立在独立思考之上。