鹰眼预警：北辰实业营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月28日，北辰实业发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为60.6亿元，同比下降15.27%；归母净利润为-29.88亿元，同比下降5.68%；扣非归母净利润为-30.37亿元，同比下降2.38%；基本每股收益-0.89元/股。

公司自2006年10月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为30.98亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对北辰实业2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为60.6亿元，同比下降15.27%；净利润为-32.25亿元，同比增长5.73%；经营活动净现金流为11.29亿元，同比增长15.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为60.6亿元，同比下降15.27%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-12.1亿元，-6.2亿元，-8亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降15.27%，净利润同比增长5.73%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-15.27%，税金及附加同比变动21.72%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为1.24%、2.71%、3.45%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为32.74%，同比增长25.53%；净利率为-53.21%，同比下降11.25%；净资产收益率（加权）为-36.44%，同比下降44.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为32.74%，同比大幅增长25.53%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-0.4%，-47.83%，-53.21%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期26.08%增长至32.74%，存货周转率由去年同期0.18次下降至0.17次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期26.08%增长至32.74%，应收账款周转率由去年同期36.8次下降至30.12次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期26.08%增长至32.74%，销售净利率由去年同期-47.83%下降至-53.21%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-36.44%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为0.53%，-25.24%，-36.44%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-5.89%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为78.78%，同比增长3.79%；流动比率为1.88，速动比率为0.57；总债务为249.24亿元，其中短期债务为92.88亿元，短期债务占总债务比为37.26%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为72.38%，75.91%，78.78%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.55。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为84.2亿元，短期债务为92.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.91，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为84.2亿元，短期债务为92.9亿元，经营活动净现金流为11.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为149.88%、233.4%、287.01%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.48、0.35、0.32，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为70.6亿元，短期债务为92.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.35%，低于1.5%。

报告期内，公司应收帐款周转率为30.12，同比下降18.14%；存货周转率为0.17，同比下降8.82%；总资产周转率为0.13，同比下降3.24%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为75.2，36.8，30.12，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.32，0.18，0.17，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.35%、0.4%、0.48%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.26，0.14，0.13，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.7、2.72、2.43，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.73%、5.61%、6.5%，持续增长。

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