先给你中国人寿2025年年报核心总结，重点覆盖你要的：OCI/FVP投资、四季度利润环比、分红。
一、核心概览（2025全年）
- 归母净利润：1540.78亿元，同比+44.1%
- 总保费：7298.87亿元，同比+8.7%
- 总投资收益率：4.35%（2024年3.94%）
- 内含价值（EV）：1.38万亿元，同比+10.4%
二、OCI & FVP 投资情况（重点）
1. 其他综合收益（OCI）
- 全年OCI大幅转正，主要来自权益类资产公允价值上升（股市上涨）
- 核心驱动：FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益）与 FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）两类金融资产估值提升
- 影响：增厚净资产、改善偿付能力；综合偿付能力充足率235%（+17pct）
2. FVP（公允价值变动损益）
- 全年FVP贡献显著，是利润高增的核心来源之一
- 结构：
- 权益类：沪深300全年+18%，重仓蓝筹/指数贡献大
- 固收类：利率下行+信用利差收窄，估值上行
- 另类：基础设施/不动产/股权增厚收益
- 特点：Q3单季FVP爆发（贡献约1268亿净利润），Q4有所回落
三、四季度利润：环比大幅下滑（关键瑕疵）
- 全年：1540.78亿
- 前三季度：1678.04亿
- 👉 Q4单季归母净利润：-137.26亿元（环比巨亏、同比转亏）
- 原因：
1. Q3基数极高（单季1268亿），Q4投资收益自然回落
2. 权益市场四季度震荡，FVP由正转负
3. 准备金计提、费用集中结算影响
4. 业务端：开门红前置、Q4新单放缓
四、分红方案（2025年度）
- 中期分红：每10股派2.38元（每股0.238元），合计67.27亿元
- 末期分红：每10股派6.18元（每股0.618元），合计174.68亿元
- 全年合计：每10股派8.56元（每股0.856元），同比+31.7%（2024年全年0.65元/股）
- 分红率：约55.5%（全年分红/全年净利润），分红力度超预期
五、一句话总结
2025年全年业绩大超预期，投资端（OCI/FVP）是核心引擎；但Q4单季环比巨亏，暴露高基数与市场波动风险；分红大幅提升，股东回报亮眼。