中银证券创业板ETF季报解读：份额缩水29.29% 四季度利润亏损40.72万元
来源：新浪基金∞工作室
主要财务指标：已实现收益215万元难抵公允价值变动 季度利润转负
报告期内，中银证券创业板ETF主要财务指标呈现“已实现收益为正、本期利润为负”的特点。具体数据显示，本期已实现收益2,149,994.68元，主要来自利息收入、投资收益等；但本期利润为-407,218.34元，反映出公允价值变动收益为负，拖累整体业绩。截至报告期末，基金资产净值15,134,105.78元，基金份额净值1.1992元。
| 指标名称 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 2,149,994.68 |
| 本期利润 | -407,218.34 |
| 期末基金资产净值 | 15,134,105.78 |
| 期末基金份额净值 | 1.1992 |
基金净值表现：三个月净值跌1.11% 跟踪偏离度控制在合同范围内
过去三个月，基金份额净值增长率为-1.11%，同期业绩比较基准（创业板指数收益率）为-1.08%，跟踪偏离度为-0.03%，绝对值小于基金合同约定的0.2%上限。从长期表现看，过去一年净值增长率50.14%，跑赢基准0.57个百分点；但自基金合同生效以来（2020年9月29日至今），净值增长率19.92%，较基准27.05%落后7.13个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跟踪偏离度（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.11% | -1.08% | -0.03% |
| 过去六个月 | 48.16% | 48.78% | -0.62% |
| 过去一年 | 50.14% | 49.57% | 0.57% |
| 自基金合同生效起至今 | 19.92% | 27.05% | -7.13% |
投资策略与运作分析：严格复制创业板指 应对成分股调整与申赎冲击
报告期内，创业板指下跌1.1%，表现弱于沪深300、中证500等主要指数。行业贡献方面，通信、机械、国防军工为指数涨幅正贡献最大行业，电力设备及新能源、非银金融、医药为负贡献最大行业。截至12月底，创业板指滚动市盈率42倍，处于过去五年61%分位。期间标的指数完成成分股定期调整，医药行业占比小幅提升，新增汽车行业覆盖，电力设备及新能源占比小幅下降。
基金管理人表示，作为指数型产品，本基金采用完全复制法跟踪创业板指，重点应对申购赎回、成分股调整等因素对跟踪效果的冲击，以控制跟踪误差。
报告期业绩表现：净值增长率-1.11% 小幅跑输基准0.03个百分点
截至2025年12月31日，基金份额净值1.1992元，报告期内净值增长率-1.11%，业绩比较基准收益率-1.08%，基金跑输基准0.03个百分点，跟踪偏离度处于较低水平。
基金资产组合：权益投资占比98.6% 现金及等价物不足1%
报告期末，基金总资产15,137,527.01元，其中权益投资（全部为股票）14,924,969.09元，占比98.60%；银行存款和结算备付金合计150,561.98元，占比0.99%；其他资产61,995.94元，占比0.41%。资产配置高度集中于股票资产，符合指数基金完全复制策略的特点。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 14,924,969.09 | 98.60 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 150,561.98 | 0.99 |
| 其他资产 | 61,995.94 | 0.41 |
| 合计 | 15,137,527.01 | 100.00 |
股票投资行业分布：制造业占比近八成 行业集中度较高
基金股票投资按行业分类显示，制造业（代码C）公允价值11,992,310.98元，占基金资产净值比例79.24%，为第一大重仓行业；科学研究和技术服务业（M）占比1.63%，卫生和社会工作（Q）占比0.89%，租赁和商务服务业（L）占比0.78%，其他行业占比均低于1%。行业配置高度集中于制造业，与创业板指行业结构特征一致。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 11,992,310.98 | 79.24 |
| 科学研究和技术服务业 | 247,399.79 | 1.63 |
| 卫生和社会工作 | 135,350.46 | 0.89 |
| 租赁和商务服务业 | 117,504.00 | 0.78 |
| 农、林、牧、渔业 | 266,704.00 | 1.76 |
| 批发和零售业 | 60,321.00 | 0.40 |
| 文化、体育和娱乐业 | 104,013.00 | 0.69 |
前十大重仓股：宁德时代占比17.76% 前五大合计占比40.93%
期末按公允价值占基金资产净值比例排序的前十名股票中，宁德时代（300750）以2,687,608.68元的公允价值位居第一，占比17.76%；中际旭创（300308）、新易盛（300502）、东方财富（300059）、阳光电源（300274）紧随其后，占比分别为9.51%、7.23%、5.62%、4.81%。前五大重仓股合计占比40.93%，前十大合计占比54.53%，个股集中度较高。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 300750 | 宁德时代 | 2,687,608.68 | 17.76 |
| 300308 | 中际旭创 | 1,439,600.00 | 9.51 |
| 300502 | 新易盛 | 1,094,435.20 | 7.23 |
| 300059 | 东方财富 | 849,941.06 | 5.62 |
| 300274 | 阳光电源 | 728,630.40 | 4.81 |
| 300476 | 胜宏科技 | 488,886.00 | 3.23 |
| 300124 | 汇川技术 | 422,751.96 | 2.79 |
| 300760 | 迈瑞医疗 | 323,765.00 | 2.14 |
| 300498 | 温氏股份 | 266,704.00 | 1.76 |
| 300394 | 天孚通信 | 254,193.56 | 1.68 |
基金份额变动：净赎回520万份 份额规模缩水29.29%
报告期期初基金份额总额17,820,000.00份，报告期内总申购10,400,000.00份，总赎回15,600,000.00份，净赎回5,200,000.00份，期末份额总额12,620,000.00份，较期初减少29.29%。份额规模大幅缩水，或反映投资者对创业板市场短期表现的谨慎态度。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 17,820,000.00 |
| 报告期总申购份额 | 10,400,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 15,600,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 12,620,000.00 |
风险提示：资产净值连续低于5000万元 流动性风险需警惕
报告披露，本基金自2025年10月1日至12月31日已出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元的情形。尽管基金管理人已承担信息披露费、审计费、指数使用费等费用以降低对基金资产的侵蚀，但份额规模持续缩水可能加剧流动性风险，投资者需关注基金清盘风险及申赎冲击对跟踪效果的影响。
从投资机会看，创业板指当前滚动市盈率42倍处于过去五年61%分位，估值处于中等水平，制造业等权重行业的长期发展或为指数提供支撑，但短期需警惕电力设备及新能源等行业调整带来的波动。
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